聯準會的 Daly 表示，價格穩定不能「損害經濟」

瑪麗·達利（Mary Daly）表示，美聯儲無法透過「損害經濟」來恢復物價穩定，此番言論凸顯其在通膨持續高於目標水準之際，對利率政策持謹慎態度。根據對她最新講話內容的摘要，舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利指出，恢復物價穩定對美國央行而言仍屬「至關重要」，但同時警告，美聯儲不得以「損害經濟」的方式追求這一目標。 這番評論表明，達利持續將貨幣政策定位為一項平衡藝術——既要將通膨率拉回美聯儲設定的2%目標水準，又要維持勞動市場的強勁表現。她對「平衡」的強調，延續了先前的立場：她曾形容當前政策處於「良好位置」，並主張美聯儲在評估新公布數據時「可以保持耐心」。在更早的一次演講中，她指出貨幣政策必須謹慎校準，因為「進展不等於勝利」（progress is not victory）；而關於物價壓力與就業前景的雙重不確定性，要求美聯儲採取基於情境（scenario-based）的分析方法，而非依賴單一預測路徑。 在更早的公開亮相中，達利強調，美聯儲的雙重使命（dual mandate）要求其「若要盡己之責以恢復物價穩定，就必須堅持現行政策路線」，儘管她也承認目前通膨「持續過高」。與此同時，她多次警告，若利率「長期維持過高水平」，恐將危及就業；她指出，倘若緊縮型政策引發大規模裁員，「你確實給民眾帶來了低通膨，卻同時奪走了他們的工作」，而這「並非雙重使命的本意」。這種張力亦反映於她近期的評論之中：她呼籲採取「審慎、數據依賴（data-dependent）的途徑」，並堅稱美聯儲必須「在不反應過度的前提下推動物價穩定」。 市場參與者將這些言論解讀為訊號：聯邦公開市場委員會（FOMC）很可能將政策利率維持在目前5.25%至5.50%的區間更長時間，並推遲降息時機，直至有更明確證據顯示通膨已穩健邁向2%目標。達利最新提出的「不能透過損害經濟來實現物價穩定」這一說法，正解釋了為何許多官員對於任何方向上的激進行動均持觀望態度。她的立場與高盛（Goldman Sachs）等銀行的預期一致：該行近期已將首次美聯儲降息時點推遲至2026年9月，並預計通膨將維持在約2.9%水準，意味著緊縮政策將延續更久，風險資產（risk assets）亦將面臨更艱難的環境。 儘管達利在金十（Jin10）的摘要中並未提供關於經濟增長、失業率或任何利率調整具體時點的明確預測，但她的言論暗示，美聯儲將繼續倚重漸進式、數據驅動（data-driven）的決策方式，而非事先承諾快速啟動寬鬆週期。對債券、股票乃至加密貨幣（crypto）投資者而言，她反覆強調央行既要「恢復物價穩定」，又須避免「損害經濟」，進一步強化了市場共識：美聯儲正於「通膨再起」與「政策引發衰退」之間走一條狹窄鋼索。 [鏈捕手]