澳元：兌紐西蘭元面臨修正階段 – MUFG

三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）與阿卜杜勒-阿哈德·洛克哈特（Abdul-Ahad Lockhart）指出，隨著利率差異開始轉向，澳元/紐元（AUD/NZD）漲勢可能已見頂。他們強調，紐西蘭儲備銀行（RBNZ）已釋出即將加息的訊號，而澳洲儲備銀行（RBA）則可維持更長時間的暫停。其經驗分析顯示，倘若利差收窄，近期AUD/NZD的急劇下跌，或標誌著更大範圍下行修正的開端。 「我們在週一發布的《外匯週報》（FX Weekly）中已針對澳元進行剖析，核心觀點為：澳元近期的強勁漲幅可能正接近尾聲；若利率利差作為外匯驅動因素重新成為主導力量，則澳元後市恐面臨潛在逆風。」 「昨日RBNZ會議或已標誌該利差的轉折點，這很可能導致AUD/NZD近期近14%的漲幅部分回吐。RBNZ明確表示加息在即；而本次會議以3比3票數僵持、最終維持政策利率於2.25%不變（總裁布雷曼（Breman）投下關鍵保留票），同時亦伴隨明確溝通——後續將啟動加息。」 「我們預期RBNZ將於7月下次會議上啟動加息，目前市場尚未完全定價，僅反映約20個基點（bps）；至9月，市場定價已反映40個基點的緊縮幅度，而鑑於本週會議所釋出的訊息，連續兩次加息的可能性目前已顯著提升。」 「部分投資人仍持懷疑態度，理由是當前經濟環境呈現矛盾跡象。此論點合理，且截至2027年3月累計110個基點的加息幅度未必能全數實現；但短期內達成更中性立場，對RBNZ而言已是合理且切實可行的近期目標。」 「我們的經驗分析指出，AUD/NZD的下行走勢所蘊含的意義，取決於該走勢是否同步伴隨利率利差收窄。歷史經驗顯示，當AUD/NZD大幅下跌（跌幅逾1個標準差）之際，若同時出現澳洲—紐西蘭兩年期利差的顯著收緊，則此類走勢往往持續延續，四週遠期報酬率平均為-0.6%。」 （本文由人工智慧工具協助撰寫，並經編輯審閱。） [MUFG]