分析：當前市場下行擠壓風險大於上行軋空，多頭資金費壓力持續升溫

5 月 28 日（UTC+8），加密分析師 Murphy 表示，當前永續合約市場中，多頭每小時向空頭支付約 39 萬美元資金費，遠高於 7 日均值的 22 萬美元，表明市場做多情緒明顯佔優，多頭正承擔較高持倉成本。其指出，自 5 月 12 日資金費 7 日均值由負轉正以來，多頭溢價持續擴大，近幾日尤為明顯。高資金費意味著多頭無法長期持續補貼空頭，一旦價格無法快速反彈，部分多頭可能因成本壓力主動平倉。 與此同時，市場未平倉合約（OI）已進入下降通道，說明清算與減倉正在發生。Murphy 認為，若 BTC 再度跌破關鍵支撐位，可能觸發連環強平，形成典型「多頭擠壓」行情。其表示，目前市場狀態與 2026 年 4 月 14 日後的持續上漲階段形成鮮明對比。當時資金費長期維持負值，空頭持續向多頭支付費用。 不過，其也指出，極端資金費有時會先觸發一輪「收割多頭」後，再出現反向軋空。但整體而言，其更傾向於認為當前市場「下行擠壓風險大於上行軋空」。Murphy 提醒，當前現貨需求與鏈上活躍度均較低，合約交易難度明顯上升，應謹慎參與槓桿博弈；而定投現貨或逐步建立長期倉位的投資者則可繼續保持策略不變。 [BlockBeats]