印度 SEBI 將在 DLT 試點中測試代幣化公司債券結算

印度市場監管機構已著手進行代幣化公司債券的試點項目，測試分散式帳本技術是否可以提高該國債務市場的流動性和結算效率。印度證券交易委員會 (Securities and Exchange Board of India, SEBI) 主席 Tuhin Kanta Pandey 在 5 月 26 日於孟買舉行的 CareEdge 債務市場峰會的場邊表示，監管機構已批准一項試點計畫，該計畫將檢驗使用分散式帳本技術 (Distributed Ledger Technology, DLT) 進行公司債券交易和結算。突發新聞：🇮🇳 SEBI 將啟動代幣化公司債券試點，以提高透明度並增加投資者參與度。pic.twitter.com/G6ogMUmcW2 Pandey 在與媒體互動時表示，該項目最初將以有限的規模運作，然後才會決定是否在整個市場擴大該框架。根據 SEBI 主席的說法，由於監管機構和市場參與者需要經歷多個營運階段，因此實施過程可能需要六到九個月的時間。 與此同時，該提案使印度對區塊鏈技術的態度重新受到關注，特別是因為政府繼續對零售加密貨幣交易維持高度限制性政策，同時鼓勵選定的機構使用 DLT 基礎設施。Pandey 表示，某些基於 DLT 的系統已經被用於契約監控和託管等領域，但 SEBI 現在希望研究代幣化是否可以解決印度公司債券市場長期存在的效率低下的問題。 根據補充背景資料中引用的行業估計，印度公司債券市場的規模估計接近 59 兆盧比，但由於許多機構投資者持有債券直至到期，因此二級市場的參與度仍然很低。有限的零售參與也降低了整個市場的價格發現和交易活動。根據擬議的試點計畫，代幣化將把傳統債券工具轉換為基於區塊鏈的數位代幣，這些代幣能夠實現自動化和近乎即時的結算。補充背景資料指出，監管機構也在評估部分所有權結構是否可以降低小型投資者的進入門檻。 在談到預期效益時，Pandey 表示，代幣化可以提高流動性，並支持債券市場生態系統內的「即時自主結算」。Pandey 在活動中表示，印度儲備銀行 (Reserve Bank of India) 正在另外制定與該框架相關的指導方針草案，預計將很快發布最終規範。他補充說，一旦中央銀行的批准最終確定，SEBI 和證券交易所已準備好繼續進行。 SEBI 主席也承認與該技術相關的風險，特別是與量子計算未來發展相關的擔憂。根據 Pandey 的說法，監管機構需要檢驗量子系統的發展是否最終會影響基於 DLT 基礎設施中使用的密碼安全性。 雖然印度已經為受監管金融市場中的區塊鏈用例打開了大門，但該國對私人加密貨幣的立場仍然受到稅收和合規規則的嚴格控制。根據印度目前的虛擬數位資產稅制，加密貨幣交易的利潤按 30% 的統一稅率徵稅，而每筆交易的源頭扣繳稅款為 1%。現行規則還禁止投資者用加密貨幣的損失來抵銷收益或正常收入。 同時，在印度營運的加密貨幣交易所必須在印度金融情報部門 (Financial Intelligence Unit-India) 註冊，並遵守《防止洗錢法》的要求，包括嚴格的了解你的客戶 (know-your-customer) 程序和交易報告義務。最近的稅務申報規則進一步加強了監督。數位資產平台必須將用戶層級的交易數據直接提交給所得稅部門，而延遲或不準確的申報可能會招致金錢處罰。印度也正在與 OECD 的加密資產報告框架 (Crypto-Asset Reporting Framework) 整合，這是一個全球數據共享系統，將允許當局接收與印度居民持有的離岸數位資產相關的信息。 相比之下，公司債券代幣化試點將在 SEBI 和 RBI 共同監督的許可且受監管機構支持的環境中運作，從而將該計畫與通常與 Bitcoin 和 Ethereum 等加密貨幣相關的公共區塊鏈網路分開。