Bitunix分析師：霍爾木茲「邊談邊打」，市場開始意識到真正的不確定性從未消失

5 月 26 日（UTC+8），全球市場雖然仍持續交易「美伊可能達成協議」的樂觀預期，但霍爾木茲海峽附近再度爆發軍事衝突，代表目前的中東局勢本質上仍處於「邊談判、邊博弈、邊施壓」階段。美軍證實對伊朗導彈設施與佈雷船隻進行「自衛打擊」，伊朗則指控美方違反停火協議，顯示所謂和平框架距離真正穩定仍有巨大距離。 目前市場最核心的主線，在於霍爾木茲能否真正恢復正常運作。雖然多家媒體開始曝光草案內容，包括 30 天內恢復通航、放鬆伊朗石油出口限制、部分解凍海外資產，以及延長停火 60 天等安排，但伊朗與美國在核濃縮、制裁解除與海峽控制權上仍未完全達成一致。這也是為何市場對和平協議的態度開始出現明顯疲乏，甚至出現「狼來了」式反應。 從資產表現來看，油價在快速下挫後重新反彈，美債收益率在亞盤迴落後再度走高，代表資金雖然短期押注衝突降溫，但對中東風險與全球通脹壓力仍保持高度警戒。尤其若霍爾木茲最終無法全面恢復正常航運，能源與供應鏈壓力將繼續限制全球央行的政策空間。 更深層的問題在於，目前市場開始逐漸接受一件事——即便戰爭最終降溫，高利率環境也未必會快速結束。近期美聯儲與歐洲央行官員持續偏鷹，加上市場重新定價加息預期，代表全球資金已不再像過去一樣完全相信「央行一定會救市場」。 加密市場方面，BTC 近期仍維持震盪，從清算熱力圖來看，上方 78000 至 78200 附近仍存在大量空頭流動性堆積，而下方 75500 與 74200 附近則累積明顯多頭清算帶。這代表目前市場結構仍偏向高槓杆拉鋸，資金並未真正形成單邊趨勢共識。 在巨集觀不確定性尚未解除之前，加密市場短線仍更偏向全球流動性與風險偏好的高敏感度反應器，而非獨立行情。尤其當市場開始重新懷疑「政策是否還有能力完全穩定市場」後，高波動環境可能才剛剛開始。 [BlockBeats]