歐洲央行警告歐盟財政部長，放寬歐元穩定幣法規將削弱銀行實力：路透社

根據路透社報導，歐洲中央銀行週五駁回了一項提案，該提案本可以放寬歐元穩定幣發行者的流動性要求，並為他們開闢利用 ECB 流動性的途徑，該報導引用了三位熟悉閉門討論的人士的說法。 該提案來自布魯塞爾智庫 Bruegel 的一份政策簡報，該簡報在塞浦路斯尼科西亞舉行的為期兩天的非正式會議上提交給了歐盟財政部長和中央銀行行長。作者 Lucrezia Reichlin、Bo Sangers 和 Jeromin Zettelmeyer 認為，需要更寬鬆的規則和 ECB 的支持，才能發展歐元穩定幣市場，該市場在以美元代幣為主導的行業中仍然是一個四捨五入的誤差。 ECB 總裁 Christine Lagarde 和其他幾位中央銀行行長在會上反駁了該提案。他們認為，允許穩定幣發行者大規模地從歐洲銀行提取存款將會提高貸款人的融資成本，並限制他們擴大信貸的能力。一些官員也反對將 ECB 變成穩定幣公司的後盾的想法，這一角色傳統上僅限於受監管的銀行。據報導，財政部長們自己對該提案也存在分歧。 這次干預延續了 Lagarde 本月早些時候在西班牙銀行論壇上提出的立場，她在論壇上辯稱，歐元穩定幣可能帶來的任何對貨幣國際地位的好處，都被對金融穩定和貨幣政策傳導的風險所抵消。她反而指出，代幣化的商業銀行存款和 ECB 的 Pontes 和 Appia 批發結算項目是歐洲正確的鏈上管道。「推廣歐元計價穩定幣的理由遠不如它看起來的那麼充分，」她說。 Bruegel 將這個問題定位為一個競爭力問題。該智庫的作者警告說，如果歐盟的規則比 2025 年 7 月簽署成為法律的美國 GENIUS Act 更嚴格，將會把發行和交易推向海外，並加速他們所說的「數位美元化」。在會議上的中央銀行行長淡化了這種擔憂。相反，一些人推動對穩定幣實施贖回限制，無論它們在哪裡發行，他們認為，如果外國持有人大規模兌現，沒有這樣的限制，歐洲分支機構可能會面臨擠兌儲備的風險。 這次反擊發生在歐盟委員會審查其自 2024 年起生效的加密資產市場法規 (MiCA) 之際，該法規要求穩定幣發行者將大部分儲備金以銀行存款和其他流動資產的形式持有。美國的框架施加了較輕的要求，支持者將這種方法視為透過受監管的代幣鎖定美元主導地位的一種方式。 這場政治鬥爭正在上演，因為私人發行者競相以自己的方式填補歐元計價的空白。總部位於阿姆斯特丹的 Qivalis 聯盟正在尋求荷蘭銀行的授權，該聯盟已發展到 15 個國家的 37 家銀行，並計劃在今年下半年推出符合 MiCA 要求的歐元穩定幣。該集團的創始成員包括法國巴黎銀行、ING、UniCredit、CaixaBank 和丹麥銀行，最近又增加了 ABN Amro、Rabobank、Nordea 和 Intesa Sanpaolo。路透社引用了 Qivalis 的推出以及法國興業銀行早些時候規模較小的努力，作為歐洲銀行並未等待監管辯論塵埃落定的證據。 根據 Bruegel 論文中引用的 Artemis 數據，2025 年全球穩定幣供應量擴大了約三分之一，達到 3000 億美元。與歐元掛鉤的代幣僅佔總量的 0.3%，其中 Circle 的 EURC 是最大的。儘管如此，總部位於歐洲的穩定幣活動在 2025 年最後一個季度表現出色，佔全球交易量的 38%。 ECB 仍然計劃在 2029 年之前推出數位歐元，歐盟財政部長在尼科西亞會議上重申，該專案的工作將繼續進行。歐洲銀行分別反對該倡議，理由是零售 CBDC 的採用可能會將存款從系統中提取出來，這與現在針對私人歐元穩定幣提出的融資擔憂相呼應。對於 ECB 來說，這種緊張關係是關鍵。Lagarde 偏好的設計是將基於存款的資金保留在受監管的銀行內部，同時讓這些存款的代幣化表示形式與未來的數位歐元一起在分散式帳本軌道上運行，從而將私人穩定幣發行者排除在中央銀行的保護範圍之外。 [路透社]