CryptoQuant 表示，比特幣正重現 2022 年熊市模式，市場情緒轉為「極度看空」

根據鏈上分析公司 CryptoQuant 的說法，Bitcoin 可能正在重蹈 2022 年 3 月熊市的覆轍，需求減弱，市場情緒轉為「極度悲觀」。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在週三的報告中表示，Bitcoin 近期的反彈在接近 $82,400 美元的 200 天移動平均線附近遇到阻力，之後回落至 $76,000 美元的低點。Moreno 指出，此舉「直接反映」了 2022 年 3 月發生的情況，當時 bitcoin 從低點反彈 43% 後觸及 200 天移動平均線，並恢復了下跌趨勢，並補充說 bitcoin 從 2026 年 4 月的低點上漲了約 37% 後，面臨類似的阻力位。 Moreno 說：「在熊市中，200 天移動平均線一直充當著寬慰性反彈區域和趨勢恢復之間的分界線。」他補充說，未能突破 200 天移動平均線（就像 2022 年 3 月和現在發生的那樣）在歷史上是「熊市結構仍然完好無損的最強技術確認」。 Bitcoin 需求也已轉為負值。Moreno 指出，永續期貨的投機需求是 4 月至 5 月反彈的主要驅動力之一，但在 bitcoin 升至 $82,000 美元以上且交易者開始平倉槓桿多頭頭寸後，投機需求急劇放緩。Moreno 說，與此同時，現貨需求一直在以稍快的速度收縮。 總部位於美國的現貨 bitcoin 交易所交易基金也已轉為淨賣家。Moreno 指出，ETF 在 5 月初的 30 天內購買了多達 64,000 個 bitcoin 後，淨賣出了約 4,000 個 bitcoin。 Bitfinex 的分析師指出，最近拋售的速度表明，今年早些時候的短暫反彈始終存在結構性短缺。 同樣，Moreno 指出，Coinbase Bitcoin Price Premium 在 4 月至 5 月的反彈和隨後的修正期間一直為負值。他補充說，負溢價表明美國機構和散戶投資者尚未以有意義的方式重返市場。從歷史上看，持續的 bitcoin 牛市通常伴隨著正的 Coinbase 溢價。 CryptoQuant 的 Bull Score Index 也顯著減弱。Moreno 說，該指標已從 40 降至 20，該公司將其歸類為「極度悲觀」區域。Moreno 補充說，這與 2026 年 2 月至 3 月 bitcoin 跌至 $60,000 美元至 $66,000 美元時的讀數相符。從歷史上看，0 到 20 之間的讀數通常伴隨著「進一步的價格下跌或長時間的橫向壓縮」。 如果 bitcoin 的修正繼續下去，Moreno 認為 $70,000 美元左右是關鍵支撐位，即交易者的鏈上已實現價格。Moreno 指出，該指標在之前熊市的各個階段（包括 2025 年 10 月和 2026 年 1 月的反彈期間）都起到了支撐或阻力的作用。 Moreno 說，在該水平上，交易者將沒有或只有負的未實現利潤，從而減少了出售的動機，並且從歷史上看有助於需求恢復以穩定價格。 根據 The Block 的 bitcoin 價格頁面，Bitcoin 目前的交易價格約為 $77,320 美元，在過去 24 小時內上漲了約 0.6%。 免責聲明：The Block 是一家獨立媒體，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 投資於加密貨幣領域的其他公司。加密貨幣交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的錨定有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，以提供關於加密貨幣行業的客觀、有影響力和及時的信息。這是我們目前的財務披露。 © 2026 The Block。保留所有權利。本文僅供參考。不提供或意圖用作法律、稅務、投資、財務或其他建議。 [CryptoQuant]