聯儲官員多數未排除加息可能，會議紀要顯示

作者：妮可·古德金（Nicole Goodkind）

根據聯準會（Federal Reserve）於週三下午公布的會議紀要，多數聯準會官員在四月會議上表示，若通膨持續高於其 2% 的目標水準，則部分貨幣政策緊縮措施可能將是恰當的。

上個月會議的紀要，迄今為止最完整地呈現了官員們如何評估這一日益難以忽視的通膨問題——物價漲幅已連續五年超出這家央行的目標。

自該次會議以來，市場已逐步提高對今年底前至少升息一次的預期機率；相較於今年初，此一轉變相當顯著。

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聯準會將於週三下午公布一場異常分歧且充滿爭議的四月政策會議紀要。投資人將尋找跡象，判斷官員是否正朝向多年來首度升息的方向邁進。

上個月會議的紀要，將迄今為止最完整地呈現官員們如何評估這一日益難以忽視的通膨問題。

三位地區聯準銀行總裁在四月會議上反對聲明措辭，主張刪除暗示央行仍傾向降息的文字表述。他們雖遭否決，但即將離任的主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）卻在記者會上承認，他們的立場最早可能於六月便獲得多數支持。

自該次會議以來，市場已大幅朝他們的立場轉向。投資人已逐步提高對今年底前至少升息一次的預期機率；相較於今年初，此一轉變相當顯著。

原因在於，消費者物價已連續五年以上明顯高於聯準會 2% 的目標水準。2025 年實施的三次降息——原本旨在為防範經濟放緩所作的保險性舉措，而實際上經濟放緩幾乎並未發生——使得貨幣政策比決策者原先預期更具刺激性。與此同時，勞動市場持續展現韌性，也削弱了維持利率不變或進一步降息的主要論據之一。

投資人將密切關注官員們如何討論實際啟動升息的門檻。鮑威爾在會後記者會上指出，聯準會很可能先調整其聲明措辭，由目前的「偏向降息」轉為「中性立場」，再進一步轉為「偏向緊縮」，之後才真正執行升息——換言之，最早可能的利率調整尚需數個月時間。

紀要亦將記錄官員們對油價及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）局勢的思考。由於伊朗戰爭，霍爾木茲海峽實質上持續封閉，導致能源成本居高不下。這不僅加劇了通膨壓力，也使聯準會更難以合理化任何朝向降息的政策轉向。

本週三發布的紀要，將是鮑威爾主席任內最後一份會議紀要；他即將由凱文·沃什（Kevin Warsh）接任。

沃什將於週五在白宮舉行的儀式上正式宣誓就職。這位新任主席曾公開表態支持降息，但他接手的是一場尚未解決的政策辯論——而四月會議紀要預計將清楚揭示這一點。

聯準會四月會議紀要將於美國東部時間週三下午 2 點發布。

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