市場下跌；Grayscale 警告稱，高利率可能會給 Bitcoin 帶來壓力

市場更新

加密貨幣市場總市值下跌1.4%，至2.68萬億美元。過去24小時內，Bitcoin下跌1.2%，至78,200美元；Ethereum下跌1.7%，至2,180美元。所有市場板塊均出現下跌，其中AI板塊跌幅最大，達5%；其他板塊跌幅介於1%至4%之間。

灰度（Grayscale）指出高利率對Bitcoin構成逆風，但對RWA構成順風

灰度（Grayscale）研究部門預測，美國持續的通脹可能迫使美聯儲長期維持高利率政策，從而爲數字資產營造出複雜環境。對於Bitcoin這類不產生收益的資產而言，高利率環境會提高持有它們的機會成本——相較於能產生利息的美元資產，這給灰度所稱的“貨幣貶值交易”（currency debasement trade）帶來下行壓力。然而，該投資機構認爲加密生態系統的其他部分存在顯著上行空間：高利率使代幣化的固定收益產品（即現實世界資產，Real World Assets，RWAs）相較DeFi收益率更具競爭力；此外，Circle等穩定幣發行方也將大幅受益——它們可憑藉儲備資產獲取可觀的收益，而監管又禁止其將利息返還給用戶。灰度估計，一次25個基點（0.25%）的加息可使Circle的收入增加約1.9億美元，凸顯了行業盈利重心正從投機性資產轉向基礎設施及可生息的代幣化產品。

Bitcoin與Ethereum現貨ETF遭遇大規模資金外流

5月15日，Bitcoin與Ethereum現貨ETF雙雙錄得顯著淨流出，顯示機構情緒正在降溫。Bitcoin現貨ETF總淨流出達2.9億美元，標誌着一次明顯的避險事件。通常資金流入居前的貝萊德（Blackrock）IBIT產品當日單日撤資規模最大，達1.36億美元。此次流出導致IBIT歷史累計淨流入總額降至657.8億美元。同樣，Ethereum現貨ETF總淨流出爲6,565萬美元，其中貝萊德ETHA產品撤資最多，達5,035萬美元。兩大主流加密資產現貨ETF同步出現資金外流，表明機構投資者正廣泛降低敞口，或預示短期價格承壓，並可能暫停近期由ETF驅動的需求浪潮。

鏈上交易所與傳統市場就監管問題激烈交鋒

隨着傳統交易所洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）和芝加哥商品交易所集團（CME Group）據報正遊說美國商品期貨交易委員會（CFTC）加強對Hyperliquid等鏈上永續合約平臺的監管，市場結構之爭日趨白熱化。這些老牌交易所擔憂潛在的市場操縱風險，尤其指出原油等大宗商品在Hyperliquid上交易量巨大。對此，Hyperliquid新成立的美國政策團隊反駁稱，其鏈上特性提供了更高透明度——每一筆交易均實時公開記錄，天然不利於不當行爲。衝突核心在於：現行美國監管框架能否適應DeFi衍生品所具有的透明、7×24小時運行特性，抑或這些新興平臺將被迫套用傳統合規模式。該博弈結果將深刻影響去中心化衍生品的未來及其與傳統金融市場的競爭能力。

加密市場結構法案在參議院面臨艱難推進

在一項法案（Clarity Act）通過參議院委員會後，分析師將該法案最終成爲法律的概率上調至40%；但他們同時警示，這項加密市場結構法案仍需獲得大量兩黨支持，方能在參議院全體投票中克服潛在的冗長辯論（filibuster）障礙。

協議在黑客攻擊事件後將數十億美元資產從LayerZero遷移至Chainlink

KelpDAO發生重大安全事件後，市場對跨鏈協議LayerZero的信心受挫，促使Lombard等協議將逾40億美元資產遷移至Chainlink的跨鏈互操作協議（Cross-Chain Interoperability Protocol，CCIP），理由是後者具備更強的安全特性。

THORChain因安全漏洞暫停網絡運行

THORChain在發現一起安全事件後，已暫停全部網絡運作，包括交易及流動性提供者（LP）操作。該事件系惡意節點利用漏洞竊取資金所致。網絡功能全面恢復預計需耗時數日甚至更久。

Upbit運營方Dunamu報告營業利潤同比驟降78%

韓國最大加密交易所Upbit的運營方Dunamu宣佈，其第一季度營業利潤同比大幅下滑78%，至880億韓元（KRW），反映出相比去年同期，交易活躍度顯著下降。