灰度研究：美聯儲「高利率長期化」將給比特幣帶來短期壓力，但利好 Circle

灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，美國通脹加速，能源價格上漲顯著，預計新任美聯儲主席 Kevin Warsh 將不得不維持利率高位。市場普遍預計，美聯儲在 2027 年 9 月前不會降息。 這種「高利率長期化」政策對加密資產帶來三大影響： 「貨幣貶值交易」承壓：比特幣等無息資產的持有成本上升，高實際利率增加了持有零收益替代品的機會成本，為比特幣等資產帶來短期壓力。但 Pandl 仍看好比特幣前景，預計包括 CLARITY 法案在內的積極監管發展將抵消部分不利影響。 其次是固定收益資產上鍊加速：美元計價固定收益產品收益率普遍高於 DeFi 同類產品，若加密投資者在代幣化債券上獲得更高收益，發行方可能推動更多資產上鍊，促進固定收益數字化。 最後是穩定幣發行商收入增長：Circle 等穩定幣發行商持有生息資產，但無法向代幣支付利息。利率上升直接提升其收益，Pandl 預計短期利率每上調 25 個基點，Circle 收入可增加約 1.9 億美元。 [Foresight News]