揭祕李林的“家辦”：10 億美元后半場怎麼投

2026年4月，新火集團一則港股公告，讓火幣創始人李林重新回到市場視野。新火集團擬以約157.75萬美元，向Avenir Investment Management Limited收購AvenirX機構級投資交易系統。根據公告，由於賣方最終由李林控制，而李林同時擔任新火集團董事會主席及非執行董事，該交易構成關聯交易。 這不是一次普通的軟體資產收購。李林正在把Avenir內部沉澱的投資交易能力，匯入中國香港上市公司平臺。從火幣到Avenir，再到新火集團，李林的後火幣時代不是簡單退場，而是一次資本組織方式的重構。 李林的財富起點來自火幣。作為中國加密行業第一代交易所創業者，火幣在高峰時期是全球最重要的加密貨幣交易平臺之一。隨後，隨著行業環境和監管政策調整，李林在2022年前後出售火幣控股權，交易金額約10億美元。Avenir Group正是在這個背景下出現的。官網將其描述為一家“源自李林家族辦公室”的投資集團，定位於傳統金融與數字資產的戰略整合，投資方向覆蓋數字資產、交易和金融服務平臺、PayFi基礎設施以及RRWA。 更準確地說，Avenir不是傳統意義上只做財富保全和資產分散的家辦，而是由家族資本演化而來的機構化投資管理平臺：既有家辦的資金底色，也有資管公司的交易能力和金融科技平臺的擴張野心。 要理解Avenir，先看它最清晰的一筆配置——比特幣ETF。Avenir並沒有完全通過鏈上錢包或交易所賬戶來表達數字資產敞口，而是大量持有美國上市比特幣ETF，尤其是貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）。根據Avenir Tech Ltd向美國SEC提交的13F檔案，截至2024年底持有約1129萬股IBIT，申報市值約5.99億美元；2025年三季度末增至約1830萬股，市值約11.89億美元；2025年底為約1829萬股，市值回落至約9.08億美元。Avenir官方曾稱自2024年二季度以來保持亞洲最大比特幣ETF持有人地位。 對於李林這樣的交易所創始人來說，直接持有比特幣並不難。但Avenir選擇大規模配置ETF，說明它看重的不只是幣價上漲，而是數字資產進入傳統金融體系的長期趨勢。比特幣ETF把鏈上資產轉化為可託管、可審計、可披露的證券化產品，讓比特幣更容易進入券商賬戶、基金報表和家辦資產配置表。 如果Avenir只是重倉IBIT，它最多隻是一個押注比特幣ETF的家族資本平臺。但Avenir更關鍵的動作，是圍繞數字資產底倉搭建交易、量化和收益增強能力。2024年，Avenir Crypto推出了5億美元規模的合作計劃，面向全球優秀量化交易團隊提供資金支援。這說明Avenir並不滿足於單純獲得比特幣Beta，而是希望通過量化策略和衍生品交易獲取額外收益。 根據新火集團公告，AvenirX是一套機構級投資交易作業系統，由約42個功能模組組成，覆蓋投研、策略組合管理、訂單管理、交易執行、風險控制和績效分析。其執行層支援TWAP、VWAP、Iceberg等演算法，風控層覆蓋交易前審批、7×24小時實時監控和交易後覆盤。這套系統的價值在於它把Avenir內部的交易經驗、風控規則和投研流程轉化為可以被部署、審計和覆盤的系統資產。 從公開資料看，Avenir的投資佈局圍繞數字資產機構化展開。第一層是比特幣ETF，通過IBIT等工具建立核心底倉；第二層是交易與量化能力；第三層是交易基礎設施和金融服務平臺。Avenir在2026年宣佈戰略投資併合作CoinRoutes，領投了Inference Research，並參與了納斯達克上市公司Metalpha的戰略投資。這些投資表明，Avenir不是在做分散式財務投資，而是在圍繞數字資產機構化補齊能力拼圖。 新火集團（港股1611）是這些能力向外部市場釋放的關鍵載體。AvenirX系統轉入新火集團，意味著李林正在把Avenir內部的投研、交易和風控能力，匯入一家上市公司平臺。新火集團計劃推出的Alpha BTC策略，則是這一路徑的產品化體現——以比特幣或IBIT ETF作為底層資產，通過期權等衍生品交易獲取收益，目標客戶包括加密原生投資者、中國香港本地企業和機構資金。 趙長鵬和李林都是加密行業第一代創業財富的代表。趙長鵬的後幣安時代像一次產業資本延伸，通過YZi Labs嵌入創業生態，關注下一個技術平臺；而李林的後火幣時代，更像一次資產管理轉型，圍繞比特幣ETF、量化交易、交易系統和上市公司，搭建數字資產管理基礎設施。在家辦新智點看來，趙長鵬的關鍵詞是“產業下注”，李林的關鍵詞是“金融化”。 家辦新智點認為，Avenir之所以值得家辦行業關注，是因為它提供了一個不同於傳統家辦的樣本。來自高波動行業的新財富，未必會自然走向保守配置。家辦不一定只是風險收縮工具，也可能是創始人繼續參與產業週期的資本平臺。但Avenir的路徑也不能被簡單寫成一次成功轉型，未來能否真正帶來穩定AUM增長，還要看產品發行、客戶接受度和實盤表現。從火幣到Avenir，再到新火集團，這個案例真正提出的問題是，當一代創業財富來自極高波動的行業，家辦究竟應該退回防守，還是把原有產業能力轉化為下一階段的資本系統？李林給出的答案，是後者。 [家辦新智點]