印度：需求反應狹窄拖累GST——法國興業銀行
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法國興業銀行 (Societe Generale) 的 Kunal Kundu 認為，印度的商品和服務稅 (GST) 數據以及工業生產指數 (IIP) 數據表明消費支柱疲軟。2025 年 9 月之後的 GST 稅率下調並未產生廣泛的需求提升，收益集中在汽車和特定類別。IIP 顯示，耐用消費品優於持平的非耐用消費品，表明日常消費仍然低迷。
「除了汽車需求外，一旦扣除退款，整體經濟的需求衝動還不足以大幅提升國內 GST 淨額。這與需求反應狹窄的觀點一致，集中在少數降息受益者身上，而不是通常推動國內 GST 增長的廣泛消費群體。」
「這就是 IIP 數據的用處所在，不是因為 IIP 是完美的，而是因為它可以獨立檢查家庭需求是在廣泛增強還是僅在特定管道中增強。」
「基於用途的 IIP 分類繼續顯示出不均衡的消費者狀況，耐用消費品（需求更偏向中高收入家庭）的表現優於非耐用消費品。」
「在 26 財年，雖然消費品生產同比增長 2.45%，但主要由耐用消費品生產帶動，而非耐用消費品生產仍然持平，表明通常追蹤日常消費的類別的生產沒有變化。」
「重點不是非耐用消費品正在崩潰，而是廣泛的消費支柱仍然看起來疲軟。對我們來說，這很難成為需求主導的 GST 上升趨勢通常紮根的環境。」
（本文是在人工智慧工具的幫助下創建的，並由編輯審閱。）