CryptoQuant：比特幣4月上漲主要由「投機」推動，存在回撥風險

5月3日，CryptoQuant研究主管Julio Moreno在一份報告中指出，永續期貨合約需求是4月份比特幣價格上漲的唯一驅動力，而表面現貨需求則持續萎縮。這種結構在熊市中歷來較為常見，且往往難以長期維持。 Moreno表示，期貨需求上升與現貨需求萎縮之間的背離，是鏈上最明確的信號之一，表明本次反彈更多由投機行為驅動，而非結構性增長。他指出，這意味著價格上漲主要由槓桿推動，而非新比特幣資金流入。 Moreno進一步指出，從歷史來看，此類結構缺乏支撐價格持續上漲的基礎；一旦期貨部位開始平倉，通常會透過價格回調進行修正。 CryptoQuant指出，目前由永續期貨所主導的需求結構，與2022年熊市初期的情況相似。儘管這並不必然意味著此次將重演相同結果，但當前結構確實存在「重大下行風險」。 [律動]