SoSo 巨集觀｜美伊談判陷入拉鋸戰；特斯拉超預期上調今年資本開支

市場表現

美股普漲：道瓊指數漲0.69%，納指漲1.64%，標普500漲1.05%，羅素2000漲0.74%

2年期美債殖利率漲2.09個基點，報3.7895%，10年期美債殖利率漲1.39個基點，報4.3035%

美元指數漲0.23%，報98.6067

VIX跌2.79%，報18.92

布油漲3.12%，報101.55，倫敦金現漲0.42%，報4739.53

重點事件

美伊更新：川普強調停火目前沒有設定最後期限，伊朗加強對於霍爾木茲海峽管理，首次武力扣押船隻，造成油價持續上升，突破100美元

美國總統川普受訪時表示，美伊新一輪談判最快可能在周五取得進展，何時結束同伊朗的衝突目前沒有時間表，也無需著急。先前關於延長停火存在“3到5天窗口期”的報道“不屬實”，並稱關於停火“沒有任何時間壓力”。

巴基斯坦方面消息稱，在其斡旋下，未來3天內重啟談判的可能性正在上升。

伊朗方面堅持先解除封鎖。伊朗議長卡利巴夫表示，只有在解除海上封鎖且以色列在各條戰線停戰的情況下，全面停火才有意義。若嚴重違反停火協議，重新開放霍爾木茲海峽是不可能的。

伊朗在霍爾木茲海峽攻擊3艘過境商船，並扣押其中2艘。兩艘船分別為掛巴拿馬國旗的MSC Francesca號和掛利比里亞國旗的Epaminondes。伊斯蘭革命衛隊稱，這些船隻企圖在沒有授權的情況下通過霍爾木茲海峽的船隻。另外該海域還有希臘營運船隻被砲擊後受損。

據路透，美國近期在亞洲水域攔截至少三艘伊朗油輪。美國中央司令部週三表示，自美軍開始封鎖進出伊朗港口的船隻以來，已下令29艘船掉頭或返回港口。

過去24小時內霍爾木茲海峽通過船隻5艘

塔斯尼姆通訊社週三發布了波斯灣海底網路電纜和雲端基礎設施的分佈圖，暗示可能威脅海底電纜

油價抬升背景下，川普政府或將向Spirit航空注資5億美元進行紓困。美國聯邦政府擬向精神航空提供高達5 億美元的優先擔保貸款。這筆資金旨在解決該公司在第二次破產重整過程中遭遇的緊急流動性危機。作為貸款條件，政府將獲得大量的認股權證。危機解除後，如果認股權證全部行使，美國政府可能持有精神航空新實體高達90% 的股權。白宮新聞秘書卡洛琳·萊維特表示，這家航空公司的困境源自於前拜登政府阻止與捷藍航空合併的決定。

【特斯拉】26Q1利潤超預期，自由現金流為正，但大幅抬升的資本支出增加市場憂慮，盤後基本收平，英特爾反而盤後上漲3%

Q4營業收入223.8億美元，年增16%，一致預期221.9億，基本上符合預期；經調整淨利14.5億美元，較去年增加56%，較上季下降17.6%；經調整EPS 0.41美元，年增52%，預期超0.34美元，預期超0.34美元，預期超0.34美元，預期超0.34美元，預期超0.34美元，預期超

汽車營收162.3億美元，年增16%；

儲能收入為24.1億美元，年減12%，扭轉去年的強勁成長態勢；新款MegaPack3 將於今年稍晚在休士頓新廠投產

毛利率為21.1%，較去年增加4.8%個百分點，預期17.7%

財報要點：

26年大幅提升資本支出，資本支出將超過250億美元，預期超200億美元，25年資本支出85億美元

晶片自研工廠：特斯拉計劃在德克薩斯州建造名為Terrafab的研發晶片工廠，並與英特爾（Intel）合作使用其14A工藝

人形機器人生產節奏維持預期： Optimus目前正準備在弗里蒙特工廠開始初期生產，主要用於特斯拉內部測試，預計2027年開始能夠對外提供服務。 第三代設計已接近完成，計劃在2026 年中旬進行展示

無人駕駛： FSD V15預計在2026 年底或2027 年初推出，這將是對軟體架構的徹底重寫，運行在AI5 硬體上，安全性將遠超人類；無監督FSD可能在2026 年第四季開始向部分地區的客戶推送

Robotaxi擴張：目前Robotaxi測試已擴展至達拉斯和休士頓。目標是在年底前在十幾個州實現運營

當日重點事件提示：（美東時間）

8:30 AM（週四）：美國週度失業金數據（初請失業金人數預期210k，前值207k；續請失業金人數預期1816k，前值1818k）

9:45 AM（週四）：美國4月標普PMI初值（製造業PMI預期52.5，前值52.3；服務業PMI預期50.0，前值49.8）