SoSo 巨集觀｜伊朗拒絕談判但特朗普宣佈無限期停火；沃什未就降息表達明確傾向

市場表現

美股普跌：道瓊指數跌0.59%，納指跌0.59%，標普500跌0.63%，羅素2000跌1.00%

2年期美債殖利率漲4.81個基點，報3.7686%，10年期美債殖利率漲3.96個基點，報4.2896%

美元指數漲0.33%，報98.3767

VIX漲3.34%，報19.50

布油漲3.75%，報99.06，倫敦金現跌2.13%，報4719.7

重點事件

伊朗局勢更新：

川普宣布無限期延長美伊停火期限。週二美股盤後，川普發布Truth Social表示，應巴基斯坦陸軍參謀長及總理請求，鑑於伊朗政府內部嚴重分裂，美方決定延長停火期限，並要求伊朗方面先提出統一的談判方案。在此期間，美軍將繼續對伊朗實施海上封鎖，同時保持軍事準備。川普表示，停火將持續至伊朗提交方案並完成談判為止，無論談判結果為何。

根據伊朗塔斯尼姆通訊社報道，伊朗已最終決定，不出席週三在巴基斯坦舉行的會談。伊方認為，美國正在阻撓達成任何實質協議，參與談判純屬浪費時間。有消息指出伊朗要求解除美國海軍對於伊朗港口的封鎖，作為談判先決條件。

美方談判代表擱置前往巴基斯坦的計畫。白宮表示，在美國總統川普宣布延長停火並等待伊朗提出談判方案後，美國副總統萬斯及美方談判代表團將不會在週二前往巴基斯坦。

美國擴大對伊朗制裁的名單。美國財政部文件顯示，美國外國資產管制辦公室更新特別指定國民清單，新增多名伊朗個人、企業及航空資產，涉及反恐及防擴散領域制裁。這項制裁不僅針對伊朗境內主體，也涵蓋其在中東及週邊地區的跨國商業網絡，顯示美國持續強化對伊朗相關資金、物流及航空體系的限制力度。

美國中央司令部表示:週一美軍在印太地區對受制裁的無國籍油輪M/TTifani號（伊朗相關）進行了登臨檢查、海上攔截和登船行動。

過去24小時內霍爾木茲海峽通過船隻3艘

伊朗航空公司宣布，中斷50天后，自4月22日起將恢復國內航班營運。

評語：伊朗內部分歧巨大，溫和談判派及強硬軍方目前看未能達成共識，二輪談判目前擱置。而川普直接單方面TACO，宣布延長停火，且沒有給出明確到期期限，直接說明“停火將持續至伊朗提交方案並完成談判為止”，再次向市場證明川普並不希望升級戰事，進一步降低尾部風險。

近期美國在霍爾木茲海峽，甚至印太地區封鎖伊朗船隻，以及加大對於伊朗制裁範圍，均提升了對於伊朗經濟來源的限制力度，從而幫助美國爭取一些談判的主動權；相比談判初期伊朗的強勢位置，相對更有利於通過長期拉扯達成協議。

近期市場可能比較割裂，油價反應海峽持續封鎖影響，預計繼續維持在高位，布油在90-100美元區間；股市反應長期樂觀預期及AI進展，相對更為樂觀。

美國參議院銀行委員會舉行有關聯準會主席提名的聽證會。聽證會上，關鍵參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）再次強調，要阻撓聯準會的任何提名人選，直至美國司法部撤銷針對鮑威爾的刑事調查為止。沃什表達的核心要點如下：

聯準會獨立性：承諾將維持貨幣政策的獨立性，絕不聽命於美國總統川普行事。川普從未要求他作出降息的承諾，他也絕不會同意這樣承諾。

避免回答與川普相關問題。拒絕回答川普是否輸掉2020年大選的問題。以案件在審理為由，拒絕就川普試圖解僱理事庫克的舉動、或是針對聯準會總部返修的鮑威爾刑事調查發表任何立場。

貨幣政策維持先前表述，沒有呼籲降息，但也沒有否定降息的必要性，應謹慎地逐步縮表：偏好利率工具而非資產負債表。將建立一套全新的「通膨框架」以替換聯邦儲備銀行用於預測通膨的模型，認為聯準會應該關注潛在通膨，並指出剔除異常值後得出的「截尾均值」指標顯示，通膨率已更接近聯準會2%的目標，同時承認通膨目前對於低收入者仍然是問題。認為應該減少對外發布經濟預測的頻率。逐步縮減聯準會資產負債表，但縮表應該謹慎。

對AI觀點維持先前表述：目前是現代經濟史上最具顛覆性的時刻，認為AI長期看有望提升經濟生產潛力的潛力，從而在不引發通膨的前提下，助力經濟實現更快的增長。

個人資產問題：已與政府道德辦公室（OGE）合作，著手剝離相關個人資產，並未進一步提供資產明細

川普在同日接受採訪時表示，如果沃什獲得批准後上任，但沒有立即降息，他會感到失望。如果沃什說想升息，他根本拿不到這個職位，必須查清聯準會新大樓的建設成本問題。

評語：沃什聽證會對於貨幣政策表態中性。沃什在正式獲選為主席前，堅稱維護美聯儲獨立性，堅持之前的政策框架，同時避免對於短期政策傾向發表觀點，一方面防止提升參議院對於美聯儲獨立性擔憂，另一方面不觸動特朗普神經；目前看沃什提名核心阻力仍在美國司法部對於鮑威爾的刑事調查，關注特朗普內閣或者參議院哪方會先行妥協。 =

美國3月零售銷售季減1.7%，預期1.3%，前值0.7%（由前值0.6%上修）

3月剔除汽車、汽油、建築材料及餐飲服務的控制組銷售較上季0.7%，預期0.2%，前值0.6%（由0.5%上修）

評論： 3月零售數據好於預期，為2023年1月以來最快增長，主要受到家具購買回升和伊朗衝突引發的油價上漲（+15.5%）的影響，13個零售類別中有12個錄得增長，僅有汽車批發明顯下滑。直接計入GDP會計的「控制組」零售銷售在3月份較上季成長0.7%，創2025年8月以來最高，核心指標表現超出預期，顯示3月美國經濟仍具韌性。

美國國務院官員表示，美方代表團已於4月10日與古巴政府官員會面。據悉，美方在與古巴的會談中提出了包括引入「星鏈」（Starlink）衛星網路服務、賠償被沒收資產的美國個人與企業，以及釋放政治犯等多項要求。古巴要求取消美國對古巴能源封鎖。

當日重點事件提示：（美東時間）

業績：特斯拉（盤後）