機構接入預測市場，卡在了第三階段

今年3月底，預測市場這一曾被視為邊緣的領域迎來了一個關鍵時刻。Kalshi旗下研究機構Kalshi Research在紐約舉辦了首屆研究大會，匯聚了學界、華爾街高管、前政客以及一線交易者，釋放出預測市場正從小眾走向主流的明確訊號。 長期以來，預測市場總是被美國大選、超級碗等“高光時刻”所定義。雖然體育類預測目前佔據Kalshi總交易量的約80%，但體育佔比實際上處於歷史最低點，娛樂、加密、政治和文化等領域的增長更為強勁。體育更像是一個入口產品，而佔總交易量20%以上的長尾市場正在快速增長，未來將在機構對衝與資訊定價中扮演重要角色。 高盛、CNBC及Tradeweb等機構的高管紛紛表示，預測市場正在從“娛樂性交易”轉向“資訊與風險工具”。傳統金融市場依賴公認的基準，而預測市場為政治與經濟事件提供了實時、流動的價格基準，使得機構可以圍繞這些價格進行交易或對衝，從而避免了同時判斷事件結果與資產關聯性的雙重風險。 目前，機構採用預測市場的路徑清晰地分為三個階段：資料接入、系統整合以及實際交易。雖然大多數機構仍處於第一階段，但阻礙其進入第三階段的主要因素是目前需要全額保證金的交易模式。Kalshi目前已獲得美國國家期貨協會的許可，並正與商品期貨交易委員會合作，旨在引入保證金交易機制以提升資本效率。 展望未來，預測市場有望演變為一種無需多加思考的基礎設施。目前，預測市場資料已成為黨內決策的重要輸入，且交易者群體正通過深度的領域認知取代業餘身份。預測市場正逐步演變為一種為不確定性定價的基礎設施，服務於從散戶到大型機構的廣泛參與者與多樣化應用場景。 [Odaily 星球日報]