早報 | Drift 獲 Tether 等支援擬設立 1.475 億美元恢復池；嘉信理財推出現貨加密交易服務；摩根士丹利將資產代幣化列為增長重點

易理華在 X 平臺發文表示，承認自己很普通很重要，無論在古典行業，還是進入幣圈，我們一直專注一級投資 Liquid Capital&投行 Liquid Digital 和二級交易 Trend Research（加密）& Trend Investment（古典）。雖然運營專案和交易所很掙錢，但是確實精力能力有限，只能幹羨慕和嫉妒。 我們在 2018 年孵化過一個做市商，因為團隊把掙錢留給自己，虧錢留給我們，傷痕累累，2019 年退出後，再也沒有深度參與過做市商，頂多是看到不錯的交易團隊進行一些投資。陰謀論總是最受歡迎，但我不是六邊形戰士，哪裡有能力，精力去操盤專案，這一點交易所非常清楚的。 [ChainCatcher] 據《財富》雜誌報道，在 2025 年加密市場低迷及向投資者分配收益的情況下，Paradigm、a16z crypto 等加密風險投資公司投資組合價值出現明顯縮水。 根據美國證券交易委員會（SEC）備案資料，a16z crypto 旗下四個加密基金的總管理規模（AUM）從 2024 年至 2025 年大幅下降近 40%，降至 95 億美元。其中部分原因是該機構開始從早期基金向投資者返還資本，且返還時機正值 2025 年市場高點，其首隻加密基金的淨 DPI（分配至實繳資本）高達 5.4。 Multicoin Capital 的管理規模則腰斬以上，降至約 27 億美元。Paradigm 持倉也小幅下滑約 6%。與此同時，a16z crypto 母公司 Andreessen Horowitz 的總規模卻超過 1000 億美元。 報道指出，資產管理規模縮水部分反映市場下跌導致持倉價值下降，同時也是 VC 正常退出並向有限合夥人（LP）返還資金的表現。部分機構如 Haun Ventures 管理規模反而增長逾 30%，達 25 億美元左右。目前 Paradigm 正尋求募集 15 億美元新基金，a16z crypto 也在籌集高達 20 億美元的第五隻基金。 [ChainCatcher] 根據 Meme 代幣追蹤和分析平臺 GMGN 行情資料顯示，截止 4 月 17 日 09：00，過去 24h ETH 熱門代幣前五依次為：HEX、SHIB、LINK、PEPE、UNI。 過去 24h Solana 熱門代幣前五依次為：swarms、$RIF、Punch、$URO、neet。 過去 24h Base 熱門代幣前五依次為：SKITTEN、PEPE、9MM、MINKY、BASED。 [ChainCatcher] 代幣化的核心在於消除一切摩擦。大多數人聽到"代幣化"，腦海中浮現的都是投機性的數字代幣，他們完全看錯了焦點。真正的故事在於結算速度、7×24 小時全天候流動性、碎片化所有權，以及金融中介的緩慢消亡：這些看似枯燥的基礎設施變革，才是真正重塑市場的力量。 [ChainCatcher] 金融市場三百年，有一條被反覆驗證的規律：牛市從來不是被某個敘事點燃的，而是被交易機制的升級點燃的。不管是ICO、永續合約、AMM、DeFi、NFT.... 都是機制帶動博弈，博弈讓資金流入迴圈。是機制升級帶來繁榮。 回頭看每一次大行情的起點，你會發現它們的共同點不是"出現了一個好故事"，而是"市場參與者突然獲得了一種新的博弈方式"。引爆了下一輪繁榮的，從來不是敘事，而是每一次交易機制的進化。這個規律，從華爾街到幣安，從現貨到合約，從DeFi summer到Hyperliquid，從未失效。You can short it，你能做空 —— aka 做空權的平權才是下一輪山寨幣牛市的契機。 [ChainCatcher] 2025 年下半年，加密產業掀起一波上市熱潮，Bullish、Gemini 相繼登陸資本市場，市值一度衝上百億美元。市場普遍認為，上市是加密交易所擺脫野蠻生長、走向主流的歷史性宣言，然而短短半年，現實給出了截然不同的答案。 從最初 Bullish 上市首日漲逾 83%、Gemini 吸引 20 倍超額認購，到如今股價崩跌、裁員退場、合規成本壓頂，這不只是一家交易所的困境，更指向一個更根本的問題：當加密資產的法外紅利逐一消失，它相對於傳統金融的超額溢價還剩下多少？ [ChainCatcher]