華爾街評智譜財報：ARR爆發是最大驚喜，Token量價齊升意味已有實質定價權

智譜 AI 交出了一份令華爾街側目的成績單，全年營收同比暴增逾一倍，但真正讓市場震驚的，是財報釋出後披露的一個實時資料：截至 2026 年 3 月 31 日，公司開放平臺 API 的年度經常性收入（ARR）已飆升至約 17 億元人民幣（約 2.5 億美元），較 2025 年底的約 5 億元人民幣暴增逾 2.4 倍，較 12 個月前更是增長約 60 倍。摩根士丹利和摩根大通均將此視為本次財報最大的驚喜。 更具說服力的是，這一增長並非單純靠以價換量堆出。摩根大通在研報中特別指出，智譜 API 平臺的 Token 價格年初至今已上漲 83%，而需求仍在持續加速。 量價同步攀升，在當前中國大模型價格戰白熱化的背景下，這一現象極為罕見，直接印證了智譜在程式設計、智慧體等高價值場景中已形成實質性的定價權。 [1M AI News]