SoSo Macro | 世界關注美國-伊朗局勢，強勁的美國資料表明經濟具有韌性
市場表現
美股普漲：道瓊指數漲0.49%，納指漲1.29%，標普500漲0.78%，羅素2000漲1.06%
2年期美債殖利率漲3.93個基點，報3.5412%，10年期美債殖利率漲3.65個基點，報4.0959%
美元指數跌0.27%，報98.7968
VIX漲10.27%，報21.15
布油漲5.43%，報81.96，倫敦金現漲0.63%，報5120.543。
重點關注
美伊衝突最新進展：美國國會未能通過阻止美伊戰爭的決議，未來幾天美國目標控制伊朗領空，會有新一波大規模武力打擊，關注軍事衝突進展；目前關於談判可能性，各類信息衝突，可能也反映了伊朗內部分歧；美伊局勢仍具有重大不確定性，關注未來幾天美以是否可以奪取伊朗制空權
美參議院未能阻止美國繼續對伊朗動武。美國國會參議院就「停止對伊朗空襲並要求對伊朗採取任何敵對行動須經國會授權」的議案進行程序性表決，計票結果為52票反對，47票贊成，決定不推進這項議案。 3月6日眾議院將就類似法案進行投票，但由於結束戰爭的法案必須經兩院通過，該決議如今已淪為純粹的象徵性舉措。
美國國防部長赫格塞斯表示，美伊朗衝突可能持續數週，美國將奪取伊朗全境制空權，之後打擊重心轉向內陸。美國國防部長赫格塞思表示，衝突節奏將由美國方面決定，可以是四周、六週，也可能是八週，美方將掌控行動的速度與強度。初期專注於利用巡航飛彈和遠程轟炸清除伊朗防空力量，預計幾天內「完全控制伊朗領空」 ；隨後戰略重心將轉向內陸，利用GPS指導炸彈和戰機進行精確空襲。
白宮新聞秘書萊維特稱，美軍已打擊超過2,000個目標，包括大量飛彈、發射裝置和無人機，並擊沉20多艘伊朗艦艇，暫無派遣地面部隊計畫。目前波斯灣、霍爾木茲海峽和阿曼灣已沒有伊朗軍艦活動，美軍預計將在未來幾小時內實現對伊朗領空的完全控制。
伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）週三發表聲明稱，未來幾天其襲擊將「更加猛烈」和「更加廣泛」。
《紐約時報》報道，在襲擊後第二天，伊朗情報人員表示願意與美國中央情報局進行談判以結束戰爭。伊朗最高領袖哈梅內伊的高級助理穆赫貝爾表示，伊朗無意與美國談判，伊朗可以打持久戰，就像1980年至1988年兩伊戰爭的模式。
最新戰況：美國潛艇在斯里蘭卡附近擊沉一艘伊朗軍艦，截至3月4日，伊朗方面的死亡人數已達1045人；伊朗已完成對美以17輪打擊，稱超500美軍士兵死亡（美國方面報導為6名）、摧毀三套美“薩德”反導系統；以色列軍方表示，已完成對伊朗境內一處重要軍事設施的大規模行動，該設施內設有伊朗安全機構多個部門的總部。美國高級將領稱，伊朗發射的彈道飛彈數量比衝突爆發第一天減少了86%，德黑蘭部隊發射的無人機數量也下降。
據路透，白宮將召集美國軍工巨頭討論增產。川普政府計劃於週五在白宮與美國最大國防承包商的高層會面，討論加速武器生產
美國2月ADP就業人數（萬人）實際值6.3，預期5.0，前值1.1（由2.2下修）
評量： 1月小非農超預期，2025年7月以來最高，前值下修，與其他高頻資料顯示的趨勢一致，勞動市場年初穩健成長。分產業來看，建築（新增1.9萬人）與教育與醫療保健（新增5.8萬）貢獻核心成長，其他產業整體表現仍顯疲軟。後續需關注週四發布的挑戰者企業裁員數據，以及週五公佈的2月非農就業數據，以進一步驗證就業市場的實際表現。預計整體穩健的就業數據，將使得聯準會繼續保持觀望態度。
美國2月ISM非製造業PMI實際值56.1，預期53.5，前值53.8
美國2月Markit服務業PMI終值51.7，初值52.5，初值52.3，前值52.7
点评：2月ISM非制造业PMI超预期，为2022年7月以来新高。其中代表国内需求的新订单增加2.5个百分点。新出口订单大幅上升12.2个百分点，受访者普遍反映贸易不确定性已经显著下降，整体关税影响趋于稳定。另外，服务业中物价指数环比下行3.6个百分点，显示服务业通胀目前还是能得到相对好的控制。总体来看，2月美国服务业持续强劲，就业稳健，美联储没有降息理由。
聯準會發布3月褐皮書：口徑較1月基本無變化，整體經濟溫和成長，多數地區就業水準基本不變，多數地區價格溫和上漲，3月沒有降息必要性
經濟活動：溫和成長，較1月口徑無變化。 7個地區經濟活動以或溫和的速度成長，其中3個地區報告變化不大，2個地區報告持續下降。消費者支出略有成長，經濟不確定性增強、低收入群體減少消費者支出抑制了消費。
就業市場：維持穩定，較1月變化不大。 7個地區招募活動幾乎沒有變化，多人工智慧目前對就業的影響有限，主要在於提高效率，而非替代方案。大多數地區薪資溫和上漲。
通膨：價格溫和成長，較1月口徑無變化。關稅帶來的成本壓力持續存在，企業預計短期價格上漲放緩。
美國總統川普正式提名凱文沃什擔任下一任聯準會主席，並提交參議院。北卡羅來納州共和黨參議員Thom Tillis曾表示，凱文沃什是一位合格的提名人，對貨幣政策有深刻理解，但在司法部對鮑威爾主席的調查得到全面解決之前，將反對確認任何美聯儲提名人，包括主席職位在內。後續關注參議院何時舉行聽證會。
美國財政部長貝森特週三確認，川普政府預計本週將通用關稅從10%上調至15%，旨在最高法院裁定舊有關稅違憲後，利用150 天的法律窗口期重新建構更穩固的貿易壁壘。同時，貝森特試圖淡化美以對伊戰爭對原油市場的衝擊，強調全球供應充足，並計劃透過海軍護航和政府承保油輪來穩定能源成本，同時指出中國因高度依賴該地區能源而面臨脆弱性。此外，針對西班牙拒絕美國使用軍事基地及國防開支不足的問題，政府正評估與其相關的貿易禁運方案
中國2月官方製造業PMI為49，前值49.3
中國2月官方非製造業PMI為49.5，前值49.4
評語： 2月整體PMI仍處於榮枯線之下，其中製造業PMI回落主要受到春節的季節性影響和新出口訂單的拖累，推演後續伊朗衝突依然可能對進出口需求和成本造成擾動。建築業業務活動預期指數較上月1.1個點，且重返榮枯線以上，顯示企業對於開工季的預期仍相對積極。服務業PMI季漲0.2到49.7，但仍處於榮枯線以下，春節假期對消費性服務業景氣帶動強度不夠。綜合來看，今年春節靠後，對經濟產生一定影響，關注兩會後經濟表現。
今日重要事件（美東時間）
北京時間週四9：00 十四屆全國人大四次會議於上午9時開幕，國務院總理李強將作《政府工作報告》
北京時間週四21：30 美國週度失業金數據（初請失業金人數預期215k，前值212k；續請失業金人數預期1845k，前值1833k）
北京時間週四20：30 美國2月挑戰者企業裁員數據