META 和 Microsoft｜本週財報選擇權分析與 Strategy

Meta Platforms 和 Microsoft 於 7月29日（週三）盤後公布財報。 Meta：期權定價預期波動幅度為 ±8%，隱含波動率為 51.87%，IV 百分位數為 96%（權利金非常昂貴）。Gamma 圖顯示 Put Wall 為 $600、Call Wall 為 $750（約較現價高出 26%），Gamma Flip 在 $509，將 META 置於正 gamma 區間（做市商在逢低買入／拉高時賣出）。策略思路：在最近的週到期日買入平值（ATM）跨式選擇權或略微價外的勒式組合，以押注可能的波動率擴張，鑒於 META 歷史上實際波動常超出預期。 Microsoft：期權隱含預期波動為 ±7%，但 MSFT 歷來在財報後的移動多為 3–5%，顯示 IV 被高估。IV 為 44%，IV Rank 為 87，IV 百分位數為 95。Gamma 圖：Put Wall 為 $350、Call Wall 為 $450、Gamma Flip 為 $351（接近 Put Wall）；若被突破，可能翻為負 gamma 並加速賣壓。策略思路：買入看跌價差（bear put spread），將長期期權的買權（long put）設在接近 Put Wall 的位置，短期期權（short put）設在更低的履約價，並延到下一個週到期，以較低成本捕捉放大后的下行風險。 [Column]