Crystal Foresight 穩定幣行業報告：是什麼推動 2026 Q2 穩定幣供應量下降

穩定幣市場在5月中旬創下3204億美元歷史高點，但到7月14日的90天內，規模收縮至3065億美元，減少115億美元（3.6%）。此次下降為真實贖回並非脫錨，且高度集中：USDC減58億美元，USDe與USDS各約減20億美元，USDT減14億美元，PYUSD減12億美元；USDG、USD1、DAI等少數幣種合計小幅增長。 下降原因各異：USDe/USDS主要因收益率下調觸發贖回，USDC受到DeFi抵押品需求降溫影響，USDT變化更多源於戰略與監管選擇，黃金類代幣下跌則反映金價回撥。報告強調供應可逆且受激勵驅動，關注Ethena資金費率、Sky Savings Rate及OCC對發行方收益計劃的監管表態。 [ChainCatcher Research]