為什麼比特幣多頭應更仔細地關注利率

隨著比特幣重新奪回領地，一些人認為近期的上漲標誌著去年高點126,000美元以上的決定性牛市的開始，但經過收益調整的指標則顯示應保持謹慎。儘管美元價格在过去12個月內達到歷史新高，但比特幣/美國10年期國債（BTC/US10Y）和納斯達克/美國10年期國債（Nasdaq/US10Y）比率均未能突破2020–2021年的高點。經美國10年期收益率調整後，真正的宏觀頂部很可能出現在2020–21年；只有當利率崩潰或名義價格下跌以實現實際再平衡時，這種差距才可能縮小。 後者更有可能發生：聯儲局的言論仍保持鷹派立場，能源價格正在復甦。比特幣從58,000美元反彈至66,000美元的過程中，比特幣/布倫特原油（BTC/WTI）比率呈現下降趨勢，意味著石油表現優於風險資產，並暗示可能存在成本推動型通脹。如果石油價格持續上升，市場可能面臨一次劇烈的「突發調整」，名義價格將下調至與收益率調整後的水平相一致。 [CoinDesk]