分析師：比特幣本輪反彈由空頭擠壓和槓桿推動，現貨需求依然低迷

7 月 22 日，CryptoQuant 分析師 Sunny Mom 發文表示，比特幣在兩日內從約 64,000 美元升至 66,000 美元，但本輪上漲更多由空頭擠壓和槓桿資金推動，而非現貨需求明顯迴歸。7 月 18 日至 19 日，資金費率一度轉負，空頭倉位遭擠壓後帶動價格反彈；與此同時，未平倉合約規模由約 212 億美元升至創紀錄的 230 億美元，顯示新增槓桿倉位持續進入。 資料顯示比特幣現貨成交量自 4 月以來一直處於「降溫」狀態，當前仍未明顯回升；期貨成交量則處於「中性」水平，未出現顯著放量。交易平臺穩定幣淨流量為負，但穩定幣總市值並未大幅下降，更多資金仍在場外觀望。美國比特幣現貨 ETF 已連續第二週錄得資金流入，7 月 20 日單日淨流入約 2.71 億美元，其中 IBIT 流入 1.165 億美元，反映部分機構資金正在迴歸，但規模尚不足以推動整體現貨成交量轉暖。Sunny Mom 認為，本輪上漲由空頭擠壓啟動、槓桿資金延續，ETF 資金則緩慢迴流。當前市場尚未過熱，但上漲基礎仍不穩固；若動能減弱，槓桿倉位可能快速解除，市場或出現明顯回撥。 [律動]