Chamath 表示，Stripe 與 PayPal 的交易對 Visa 和 Mastercard 來說無異於一記警鐘。

查馬斯·帕利哈皮蒂亞表示，Stripe對PayPal的530億美元收購出價，將重塑支付領域的格局，遠超交易本身。

在最新一期的All-In播客中，這位投資者指出，若Stripe與PayPal Holdings Inc.（NASDAQ:PYPL）合併，將是對維薩公司（NYSE:V）和万事達公司（NYSE:MA）的一記強烈警告。

目前的交易案

據報導，Stripe與私募股權公司Advent International提出每股60.50美元的出價，較現價高出28%，使PayPal估值超過530億美元，並獲得約500億美元的銀行融資支持。

根據路透社引用的消息來源，PayPal董事會今日召開特別會議，正式拒絕該出價，並要求更高的價格。分析師普遍預期將進入談判階段，而非最終拒絕，特別是因為董事會已委託高盛與艾弗科爾為其評估選項。

Block Inc.（NYSE:XYZ）曾參與四月的初步接觸，但在最後出價前退出。

為何撼動卡片網絡

帕利哈皮蒂亞的論點在於規模。將PayPal的4.39億消費用戶帳戶與Stripe的商家網路結合，將形成一家年處理金額約3.7兆美元的巨頭。

雙方均運營穩定幣通道，包括PayPal的PYUSD，這可能促使更多交易「直接由我們完成」，完全跳過卡片網絡，從而削弱保護維薩與万事達壟斷地位的費率。

反壟斷的巨象

兩大線上支付處理商的合併，勢必立即招致美國聯邦貿易委員會（FTC）與歐洲監管機構的關注。

PayPal的Braintree與Stripe正面競爭，要通過此交易，可能需將其分拆作為補救措施，而如此規模的審查通常需要18至24個月。

這種摩擦或許解釋了為何Polymarket交易員預測，2026年Stripe買下至少部分PayPal的可能性為53%，但今年完成全面收購的概率僅有30%。

對交易員的意義

「大空頭」投資者麥克·伯里認為此出價過低，將合理價值定在每股100美元左右，並表示他不會賣出。

維薩與万事達股價目前持平，目前仍被視為不受交易影響的基礎設施。

PayPal在2021年達到近3600億美元的峰值，自那以來市值已下跌約90%。如今，它再次成為支付領域最引人注目的標的。

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