John Deaton 表示，有 4,000 名 XRP 持有者協助確保了 Ripple 在與 SEC 的訴訟中獲勝

Ripple 對美國證券交易委員會（SEC）的勝訴背後藏有一項「隱形武器」。律師約翰·迪頓（John Deaton）表示，近 4,000 名 XRP 持有者透過向法院陳述自身經歷，成為扭轉本案走向的關鍵力量。迪頓以「法庭之友」（amicus curiae）身份代表這些持有者出庭。他透露了這些持有者如何實際影響判決結果——而這項關鍵揭露，竟發生在判決出爐滿三週年僅數日之後。 **法官閱讀了持有者的陳述** 安納莉莎·托雷斯（Analisa Torres）法官於 2023 年 7 月 13 日發布判決書，裁定：XRP 本身並非證券。然而，Ripple 向機構投資者直接銷售總額達 7.289 億美元（728.90 百萬美元）的行為，違反了證券法；但透過交易所向一般買家所進行的銷售則不構成違法。Ripple 於 2024 年支付了 1.25 億美元（125.00 百萬美元）罰款。本案於 2025 年 8 月正式落幕，雙方均撤回上訴。 這場官司一度幾乎摧毀 Ripple 公司。執行長布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）坦承，Ripple 曾考慮直接關門歇業，也不願與 SEC 在法庭上正面交鋒。那麼，這些持有者究竟扮演了什麼角色？ 迪頓蒐集了近 4,000 名持有者的具結聲明（sworn statements）。據他所述，托雷斯法官在其判決中幾乎只援引了這些聲明，別無其他依據。 他還指出，法官亦援引了他所提交的法庭之友簡報（amicus brief），以及他在 LBRY 案（另一宗 SEC 針對加密貨幣的訴訟）中於法庭上的辯論內容。 **為何小額持有者能產生巨大影響？** 約翰·迪頓提出了一個極其簡單的核心論點：XRP 不過是一段電腦程式碼；即便有人將其作為投資商品販售，程式碼本身亦無法單獨構成證券。他特別援引「橘園」（orange groves）作類比——此舉絕非偶然。 判定某物是否屬於證券的權威標準——「豪威測試」（Howey test）——正源自 1946 年美國最高法院一樁關於佛羅里達州橘園的判例：當時橘園被包裝為投資項目出售，但橘子果實本身從未被認定為證券。托雷斯法官對 XRP 採取了同樣的觀點。 與此同時，Ripple 首席法律顧問斯圖爾特·阿爾德羅蒂（Stuart Alderoty）於週年紀念日發文慶祝，並宣告將該日訂為非官方假日，以紀念這項里程碑式判決。 然而，XRP 代幣本身卻沒那麼值得慶賀：根據 BeInCrypto Markets 數據，本文截稿時 XRP 價格徘徊於 1.08 美元（1.08 美元）附近，單日下跌約 3%。 儘管如此，該判決至今仍深刻塑造著美國加密貨幣監管政策走向，國會目前也正審議有關「加密市場架構」（crypto market structure）的新規則。 或許，此案最根本的啟示其實更為樸實：普通 XRP 持有者挺身而出，而一位聯邦法官傾聽了他們的聲音。