澳元價格預測：進一步上漲仍在預料之中

澳元的反彈似乎遭遇了一些阻力，澳元兌美元的上漲勢頭目前難以強勢突破0.7000關卡。同時，只要澳元兌美元維持在關鍵的200日均線（約0.6880）上方，其前景依然樂觀。從更宏觀的角度來看，澳洲儲備銀行謹慎的立場也在澳幣偶爾走弱時為其提供支撐。本週後半段，澳元面臨新的下行壓力，澳元兌美元回吐了近期兩日漲幅的一部分，並再次挑戰0.7000的關鍵關口。澳元兌美元的溫和回落與美元的強勁反彈同步發生，美元指數（DXY）也從近期的大幅拋售中有所反彈。儘管消費需求成長放緩，且市場對聯準會升息的預期有所下降（尤其是在通膨壓力降溫的情況下），但美元的反彈仍得益於勞動力市場公佈的穩健數據。澳洲經濟整體看起來健康穩定，坦白說，其狀況遠勝於許多其他G10成員國。強勁的內需和相當不錯的經濟成長數據支撐了這一表現。通膨黏性問題似乎也印證了澳洲儲備銀行（RBA）謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最近一次會議上，該行將利率上調至4.35%，基本上符合市場預期。此外，6月採購經理人指數（PMI）的最終數據顯示，製造業PMI為51.5（上月為50.7），服務業PMI為50.5（上月為48.7），進一步佐證了上述觀點。最新貿易收支數據顯示，5月澳洲出現30.18億澳元的貿易逆差，扭轉了4月13.83億澳元的貿易順差，這在一定程度上沖淡了國內基本面的積極態勢。此外，國內生產毛額（GDP）數據也低於預期，2026年第一季經濟季增0.3%（前預期為0.9%），年增2.5%（先前預期為2.5%），兩項數據均低於預期。同時，勞動市場依然保持健康。事實上，5月失業率小幅下降至4.4%（先前預期為4.5%），就業人數增加了4.06萬人（先前修正後的數據顯示，上月就業人數減少了4.07萬人）。關於通膨，5月的數據遠不足以說明問題。消費者物價指數（CPI）較去年小幅下降至4.0%（去年同期為4.2%），而過去12個月的截尾平均數和加權中位數則升至3.6%（去年同期為3.4%）。儘管通貨緊縮趨勢總體上仍然正確，但通貨步伐依然疲軟。墨爾本研究所最新發布的7月消費者通膨預期從5.5%降至4.7%，似乎也印證了這個觀點。對於澳洲儲備銀行（RBA）而言，這意味著其工作尚未完成，因為政策制定者持續暗示通膨可能要到2028年年中左右才能恢復到目標水平，因此，重點仍然放在耐心等待上，而非任何即將發生的政策轉向。展望未來，投資人預期央行將在8月的會議上維持目前的政策立場，同時預計到年底將收緊貨幣政策略高於14個基點。中國目前看起來更像是澳洲經濟的穩定力量，而非以往的順風。讓我們來看一些數據：4月至6月期間，經濟年增4.3%，零售銷售年增1%。此外，工業生產維持強勁成長勢頭，過去12個月成長5.3%。值得注意的是貿易順差強勁回升，6月順差從上月的1,054億美元擴大至1,256.2億美元，進出口均顯著成長。同樣，國家統計局公佈的5月製造業採購經理人指數（PMI）為50.3（上月為50），服務業PMI為50.2（上月為50.1），顯示商業活動似乎正在復甦。此外，RatingDog等私人機構的指標在6月仍處於擴張區間，製造業指數為51.7，服務業指數為54.1。中國通貨緊縮趨勢似乎在消費者物價指數（CPI）不如預期後再次出現，CPI較去年同期上漲1.0%（先前為1.1%）。環比來看，價格下降了0.1%，而生產者物價指數（PPI）在過去12個月上漲了4.1%，超過了上月3.9%的年漲幅。在貨幣政策方面，市場普遍預期中國人民銀行下週將維持利率不變，一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.00%，五年期貸款市場報價利率（LPR）維持在3.50%不變。總而言之，中國不再大力推動經濟成長，但也沒有大幅放緩經濟成長，反而維持了經濟的穩定。正如市場普遍預期，澳洲儲備銀行（RBA）在6月16日的會議上維持官方現金利率在4.35%不變。儘管隨附的聲明仍保持鷹派立場，但決策者似乎對通膨的進展感到更加樂觀。理事會重申，物價壓力仍然過高，如果通膨持續存在，可能仍需進一步收緊貨幣政策。同時，能源成本上漲和地緣政治緊張局勢被認為是主要的上行風險。行長米歇爾·布洛克在記者會上語氣更為平衡。儘管她沒有排除再次升息的可能性，但她指出，最新數據顯示，經濟總體上符合預期，經濟並未陷入衰退，勞動市場仍保持相對韌性。換言之，目前沒有再次收緊政策的迫切性。會議紀要也呼應了這個訊息。決策者們一致認為，在維持緊縮政策立場的同時維持利率不變，能夠在將通膨率推回目標水準和維持勞動市場成長成果之間取得最佳平衡。升息之門依然敞開，但目前澳儲行似乎願意給先前的升息措施更多時間來消化經濟影響。基本情境：只要匯價高於關鍵的200日均線（約0.6880），匯價的前景預計仍將傾向進一步上漲。然而，要實現這一情景，需要強勁的催化劑出現，並且很大程度上取決於更廣泛的經濟背景：如果沒有風險情緒的持續改善或美元持續走弱，進一步上漲的可能性可能會開始減弱。看漲情景：需要進一步的信心支撐。若風險偏好顯著增強，匯價應先突破0.7000的心理關口，然後是0.7200的基準線，之後達到2026年高點0.7280附近，略高於0.7300的次要關口。再往上，2022年上限0.7593仍然存在。目前，投機性部位似乎傾向於這一情景。看跌情景：在當前動盪的市場環境下，我們不應排除進一步失去上漲動能的可能性。如果市場情緒惡化、美元走強或中國經濟數據持續令人失望，現貨價格可能進一步下跌，並一度挑戰其關鍵的200日均線（位於0.6880附近）。在當前情況下，最終的反彈似乎遙遙無期，市場參與者似乎也密切關注這些動向。截至7月7日當週，澳元投機性持股進一步下降，淨持股從前一周的-17.7萬份合約降至-24.7萬份合約。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，淨空頭部位連續第三週上升，反映了今年稍早多頭過熱行情的回檔。事實上，淨持倉量又減少了7.0萬份合約，未平倉合約量也從21.58萬份合約降至20.48萬份合約。後者的減少表明，投資者主要是在平倉，而不是積極建立新的空頭部位。儘管如此，整體情況略有改善。過去四周，淨持倉量從-5.95萬份合約改善至-4.28萬份合約，顯示平倉速度開始放緩。同時，淨持倉和投機風險敞口的百分位數分別高達74%和75%，顯示從歷史角度來看，目前的持倉狀況仍然相當積極。最新數據顯示，市場對澳幣的樂觀情緒減弱，而非完全看跌。此外，投資者仍在減持部位，但近幾週出現的拋售潮似乎正在消退，這意味著如果宏觀經濟環境惡化，他們的部位仍有可能進一步調整。短期內，美元走勢、全球風險情緒和地緣政治仍是市場關注的焦點，也是影響澳幣價格趨勢的關鍵因素。同時，投資者將密切關注下周中國人民銀行的利率決議，而澳洲的就業報告發布將是市場的焦點。主要風險包括中國經濟成長放緩、聯準會持續謹慎、投資者風險情緒變化以及澳儲行政策立場的任何轉變。任何一項因素都可能在短期內迅速動搖澳元的走勢。在日線圖上，澳元/美元交投於0.6995附近，短期內略微看跌，因為它低於55日均線和100日均線（均在0.7067-0.7062附近），而200日均線（位於0.6884）則提供了更深層次的趨勢支撐。動能有所改善，相對強弱指數（RSI）為52.5，略微進入正值區域，平均趨向指數（ADX）接近28.6，顯示市場處於溫和但不激進的趨勢階段，暗示空頭壓力正在減弱而非完全反轉。上檔方面，初步阻力位於100日均線（位於0.6884附近）。澳元目前上方支撐位在 7062，其次是 55 日均線 0.7067 和水平阻力位 0.7079，形成一個密集的阻力位，多頭必須突破該阻力位才能打開通往 0.7278 和 0.7283 的道路，更遠的支撐位在 0.7661。下檔方面，直接支撐位在目前水準附近，需求在水平線 0.6833 和 200 日均線 0.6884 附近較為強勁，而跌破該區域則可能面臨 0.6660、0.6593、0.6414 和 0.6373 的下行支撐。 （本文的技術分析由人工智慧工具輔助產生。了解更多。）澳元整體走勢依然穩健，但上漲之路愈發艱難。澳洲的國內經濟環境與許多已開發經濟體相比依然有利，澳儲行也不急於放棄其略微鷹派的立場。然而，美元走強、地緣政治緊張局勢持續以及中國經濟趨於穩定而非加速成長，正在抵消澳元的支撐作用。目前，200日均線（約在0.6880附近）仍是關鍵區域。澳幣維持在該水準之上，可維持整體看漲結構不變，但要有效突破0.7000，可能需要美國通膨持續下降、聯準會轉向更為鴿派，或全球風險偏好顯著改善。在此之前，預計澳元走勢將更多地受到外部因素而非國內基本面的影響。利率是指金融機構向借款人發放貸款時收取的利息，這些利息最終會以利息的形式支付給儲戶。利率受基準貸款利率的影響，而基準貸款利率則由中央銀行根據經濟變化設定。中央銀行的職責通常是確保物價穩定，這在大多數情況下意味著將核心通膨率維持在2%左右。如果通膨率低於目標水平，中央銀行可能會降低基準貸款利率，以刺激信貸並提振經濟。如果通膨率大幅高於2%，中央銀行通常會提高基準貸款利率以試圖降低通膨。較高的利率通常有助於增強一國貨幣的匯率，因為這會使該國貨幣對全球投資者更具吸引力。整體而言，較高的利率會對黃金價格構成壓力，因為這會增加持有黃金而非投資於生息資產或將現金存入銀行的機會成本。如果利率高企，通常會推高美元匯率，而黃金以美元計價，因此利率高企會導致黃金價格下跌。聯邦基金利率是美國銀行間隔夜拆借利率，也是聯準會在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上設定的常用基準利率。聯邦基金利率通常設定在一個區間內，例如4.75%-5.00%，但通常公佈的是上限值（即5.00%）。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具追蹤市場對未來聯邦基金利率的預期，影響許多金融市場對聯準會未來貨幣政策決策的預期。