SpaceX 的股票首次跌破其首次公開募股（IPO）價格。為何它可能還會進一步下跌。

作者：威廉·加文

SpaceX 的市值自一個月前創下的收盤高點以來，已蒸發逾 8,000 億美元。

SpaceX 執行長伊隆·馬斯克（Elon Musk）上個月將公司上市。此後，該股票經歷了劇烈波動。

SpaceX 股票在上市交易僅一個多月後，首次正式跌破其首次公開募股（IPO）發行價。

此外，市場有理由擔憂，這可能引發未來數週更進一步的拋售潮。

該股票（SPCX）於週三盤中一度跌至 132.15 美元，較峰值下跌 70%，創下 SpaceX 股價新低；隨後雖部分收復失地，但近期午後交易中仍略低於 135 美元。該公司 IPO 發行價為每股 135 美元，並於 6 月 12 日以每股 150 美元的價格在納斯達克（Nasdaq）掛牌上市。

SpaceX 的市值自 7 月 16 日創下的高點以來，已蒸發逾 8,000 億美元，目前估值已低於 1.8 兆美元。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），按此指標計算，SpaceX 目前已退居美國企業第七大，落後於博通（Broadcom，AVGO）。

倘若 SpaceX 股價持續走低，其市值恐將逼近位居第八的 Meta Platforms（META），後者市值約為 1.72 兆美元（依據道瓊斯市場數據）。

自上市以來，SpaceX 股價波動劇烈，曾一度飆升至每股 225.64 美元，其後部分投資人選擇獲利了結。該股於週一與週二均曾逼近 135 美元關口。

上週，SpaceX 被納入納斯達克-100 指數（NDX），觸發被動型投資人新一波買盤。未來數月內，大量鎖定的內部人士持股將陸續解禁，預料將進一步加劇股價波動。

只要符合特定條件，預計在 8 月初 SpaceX 公布第二季度財報之際，將有近 13.7 億股 A 類內部人士持股可釋出交易。另約 3.19 億股則將於 SpaceX 最新招股說明書提交日後第 70 天自動解禁，或於當月稍晚時間解禁。

儘管這些股份未必全部遭到出售，但部分現任與前任 SpaceX 員工及其他內部人士勢必會趁機套現。這也可能推升該股的公開流通股數（即可供公眾交易的股份），同時加劇股價波動性。

凱瑞提合夥公司（Cerity Partners）的麥可·阿什利·舒爾曼（Michael Ashley Schulman）先前向《市場觀察》（MarketWatch）表示：「SpaceX 股價停留在 IPO 發行價水準，遠非危機。」相反地，這正表明圍繞該股票的「敘事溢價」（narrative premium）已幾乎不為短期增長留下空間。

SpaceX 的估值一直是分析師間的重大爭議點；部分分析師甚至主張，該公司在股票上市後不久急漲之前就已被高估。晨星（Morningstar）分析師尼古拉斯·歐文斯（Nicolas Owens）於 IPO 前對該公司估值為 7,800 億美元；而 CFRA 的基思·斯奈德（Keith Snyder）則坦言：「我實在無法理解這一估值。」

不過，亦有分析師認為 SpaceX 仍有脫離下行趨勢的空間。雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）持樂觀看法，預期 SpaceX 股價可達每股 1,000 美元；摩根士丹利（Morgan Stanley）的亞當·喬納斯（Adam Jonas）則認為股價有機會攀升至每股 600 美元。

—威廉·加文

本文由《市場觀察》（MarketWatch）創作，該媒體由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。《市場觀察》獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）及《華爾街日報》（The Wall Street Journal）出版。