IBM 的糟糕季度對科技股意味著什麼 -- Barrons.com

作者：Nate Wolf

在最新的「壞消息就是好消息」系列報導中，IBM 嚴峻的初步季度業績週二將人工智慧（AI）交易推向了高潮。

IBM 股價暴跌 25%，因該公司表示，部分客戶在 6 月份將支出轉向 AI 硬體，損害了 IBM 本地部署主機業務的銷售。但隨著財報季升溫，這種動態對科技行業一些最受歡迎的名稱來說是個好消息。

科技市場並未花太長時間就將這些業績拋諸腦後。iShares 半導體交易所交易基金（ETF）上漲 3.4%，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 上漲 1.4%。

在 IBM 執行長 Arvind Krishna 指出客戶的資本支出優先事項正在改變後，晶片製造商和其他 AI 硬體供應商的反應並不令人意外。

Krishna 在給股東的一封信中寫道：「在 6 月的最後幾週，我們看到客戶將季度資本支出轉向伺服器、儲存和記憶體採購，以在預期價格上漲前確保供應受限的基礎設施。」「我們沒有預料到資本支出重新優先排序的規模。」

在伺服器製造商中，Hewlett Packard Enterprise 和 Dell Technologies（Barron's 的股票精選）分別上漲 5.7% 和 7.5%。追蹤記憶體和數據儲存名稱的 Roundhill Memory ETF 上漲 6.8%。

Advisors Capital Management 的投資組合經理兼合夥人 JoAnne Feeney 表示，IBM 的評論將在財報發布前讓一些投資者放心。

Feeney 告訴 Barron's：「對於這次 AI 支出的持續時間，一直有些疑慮在蔓延。」IBM 的報告有助於顯示「短缺依然存在，因此出現了爭相確保 AI 容量的熱潮。」

在 Krishna 提到客戶「正忙於應對快速演變、行業範圍內不斷擴大的網路安全問題」之後，網路安全股也出現了類似情況。他很可能指的是 Anthropic 強大的 Mythos 模型可能帶來的安全風險。

Palo Alto Networks 上漲 6.7%，CrowdStrike Holdings 飆升 11%。網路安全名稱的股價倍數在軟體行業中屬於最高之列，但 Feeney 表示，IBM 的報告有助於消除人們對 AI 可能蠶食傳統安全平台的疑慮。

除了網路安全和 AI 之外，情況更加不明朗——這一年來大部分時間都是如此。

IBM 的主機業務是軟硬體結合的堆疊，沒有多少競爭對手。RBC Capital Markets 分析師 Rishi Jaluria 表示，它並不是市場的風向標。話雖如此，AI 正在蠶食企業軟體供應商的時間和注意力，而且這種趨勢可能正在加劇而非減弱。

Jaluria 問道：「對於那些必須專注於購買硬體的公司來說，它們現在是否會因為零組件價格上漲而急於購買硬體，擔心情況會變得更糟？」「這就是這裡正在發生的事情。」

他預計未來幾週會聽到軟體供應商面臨類似的問題。

沒有良好答案的執行長可能會看到他們的股票受到懲罰。正如 IBM 的股東週二所發現的那樣，如果一家科技公司無法顯示出來自 AI 的龐大需求湧入，它至少需要表明客戶沒有將資金轉移到其他地方。

請寫信給 Nate Wolf：[email protected]

此內容由 Barron's 創建，由 Dow Jones & Co. 營運。Barron's 的出版獨立於 Dow Jones Newswires 和 The Wall Street Journal。