IBM 的暴跌凸顯高估值風險——市場談話

美國東部時間1239時——IBM的業務輪廓與埃森哲（Accenture）相似，但其股價走勢卻像微軟（Microsoft），BNP Paribas分析師斯特凡·斯洛文斯基（Stefan Slowinski）在一份報告中指出。該公司警告稱，本季度軟體與基礎設施業務表現將低於預期，導致股價下跌。斯洛文斯基指出，在發布業績預告前，IBM的企業價值／EBITA（EV/EBITA）估值倍數為20倍，高於微軟的18倍，但其營收增長率與EBITA利潤率卻遠低於微軟。相比之下，IBM的基本面更接近埃森哲，而後者交易估值倍數約為7倍EV/EBITA。他寫道：「這也提醒我們，IBM的業務規模龐大且結構複雜，利潤與現金流目前仍主要由大型主機（mainframe）銷售所驅動，因此較高的估值倍數可能難以持續。」IBM股價下跌25%。（[email protected]）