通脹於六月放緩至3.5%——第九次更新

作者：Matt Grossman

上個月美國通膨出現喘息機會，加油站的交易更優惠，經濟大部分地區的價格漲幅也趨緩。

數據

截至六月，消費者物價指數較去年同期上漲 3.5%，超出預期，並較五月份的 4.2% 通膨率有所改善。通膨率也低於《華爾街日報》調查的分析師預期的 3.8%。

與上個月相比，消費者汽油價格較五月份大幅下跌。但即使排除食品和能源產品，價格普遍持平，顯示通膨趨勢有所改善。

然而，在伊朗停火崩潰後，油價已反彈。這表明七月份可能不會像六月份那樣帶來好消息。

RBC Capital Markets 美國經濟主管 Mike Reid 表示：「我不會押注這些較溫和的通膨數據能持續到今年剩餘時間。」

這對聯準會意味著什麼

週二的報告讓聯準會的通膨鷹派失去了他們一直在等待的證據。

週二，交易員大幅削減了對聯準會將在本月底會議上升息的押注。在報告發布前，期貨市場暗示升息的可能性接近 40%。在盤中交易中，這一比例降至約 15%。

標準普爾 500 指數和 Nasdaq 綜合指數上漲。道瓊工業平均指數下跌。

國會山莊的發言人

本月升息的理由是基於通膨正在根深蒂固的前提——關稅、戰爭和人工智慧建設的重疊衝擊正在滲透到更廣泛的價格水平，而不是僅僅影響它。

一個月的數據無法確定這一點。但它確實消除了七月份採取行動的直接理由，並讓聯準會主席 Kevin Warsh，他對自己的偏好隻字未提，有了等待的論據。

在週二的國會聽證會上，Warsh 表示，六月份較溫和的通膨並不意味著聯準會可以高枕無憂。

Warsh 說：「有些人可能會看今天早上的數據，說任務完成，一切都很好。」「這不是我的看法。」

全面降溫

價格放緩是普遍性的。六月份，服裝、二手車、汽車保險和醫療保健的價格較五月份下跌。住房成本的月度漲幅創下 2021 年以來最小增幅。

諮詢公司 Inflation Insights 的主管 Omair Sharif 表示，汽車保險、無線數據服務和酒店這三個類別的價格下跌，共同顯著拉低了整體月度通膨率。他說，預計未來幾個月無法重複這些改善。

月度價格下跌

總體而言，六月份的價格較上個月實際上下跌，這是兩年來首次出現價格下跌的月份。剔除食品和能源類別後，所謂的核心價格月度持平——六月份是五年多來首次沒有核心價格上漲的月份。

從更長的時間來看，經濟學家認為通貨緊縮——即商品和服務的價格持續下跌——比高通膨更危險。但由於預計七月份及之後幾個月價格將再次上漲，六月份的價格下跌成為受歡迎的喘息機會，有助於緩解 12 個月的通膨率。

石油是首要因素……

伊朗戰爭始於 4 個半月前，此後能源價格上漲一直是成本上升的最重要推動力。儘管汽油價格較上個月下跌約 10%，但與去年同期相比仍上漲了 27%。

由於伊朗戰事再起，七月份能源價格可能再次走高。截至週一，基準美國油價在七月份上漲了 12%。

……但人工智慧和關稅也在助長通膨

撇開石油不談，經濟學家並不認為通膨危險已經過去。

特別是，人工智慧基礎設施投資的激增可能會在伊朗衝突結束後繼續推高價格。

越來越多的美國人在家中和工作中使用人工智慧工具。週二的報告顯示，電腦軟體和配件的價格指數較去年同期上漲了 17% 以上，創下有記錄以來的最大漲幅。

川普總統的關稅也可能繼續轉化為更高的價格。

等待更多數據

聯準會對利率的任何決定，都將更多地取決於商務部發布的獨立通膨數據，而不是週二的數據。該指數被聯準會視為更具代表性，五月份為 4.1%，遠高於聯準會 2% 的目標。

該指數的六月份數據將在聯準會開會後，於月底公布。但該指標在很大程度上借鑒了週二的數據，因此聯準會的經濟學家將仔細研究該報告以解讀潛在趨勢。

--照片由 Nam Y. Huh/AP 提供。

寫信給 Matt Grossman：[email protected]