為什麼穩定幣路由現在比外匯價差更重要

穩定幣跨境支付在第二季的每個月都低於銀行間外匯匯率。該報告追蹤了 108 個國家和 59 種貨幣的 260 個支付通道，使用了 296 萬個匯率觀察值。該季度的中位數平價差距為負 3.2 個基點。一個基點等於 0.01%。該指標將已交付的穩定幣價格與銀行間中點進行比較。 從 4 月份的負 2 個基點變動到 6 月份的負 5.9 個基點，這是今年最低的讀數。負平價差距意味著穩定幣的交付價格低於銀行在相互交易時使用的匯率。Borderless 表示，這種結果在跨境支付系統中仍然罕見。一些提供商的匯率包含在匯率內的費用，因此該指標反映的是總體定價，而不是純粹的外匯執行。 第二季度支付 10,000 美元的中位數成本保持在 27 美元左右。在過去的五個月裡，這個水平一直保持在 30 美分以內。從 3 月到 6 月，中位數提供商價差也保持在 98.8 個基點，此前大部分壓縮發生在第一季度。 Borderless 發現，提供商的選擇現在造成了最廣泛的可避免成本。一家企業使用中位數提供商而不是最佳可用路線，將支付額外 23.3 個基點。這相當於每移動 100 萬美元，在 81 個通道上支付 2,330 美元。 最便宜的提供商經常變化。在 USDT 兌巴西雷亞爾的通道上，在 88 天內，領先者變換了 34 次，大約每 2.6 天一次。沒有提供商能夠佔據半個季度。該報告稱這種差異為「路由稅」。 該網絡包括七個區塊鏈上的 377 個支付路線。Borderless 計算出有 82 個通道至少有兩個穩定的提供商，其中包括 18 個有三個或更多提供商。當領先報價失去競爭力時，這些備用路線可以確保支付的順暢進行。 USDC 和 USDT 在整個網絡上的差異僅為 0.4 個基點，但個別通道產生的差距要大得多。在秘魯，USDC 相對於 USDT 持續有 99 個基點的折扣。智利和瑞士顯示 USDT 的定價優勢較小。大額支付流也增加了弱路由的成本。墨西哥的 21.5 個基點 USDT 路由差距適用於每年 676 億美元的匯款流入。Borderless 估計，哥倫比亞的年度洩漏量與此相同，儘管其 122.8 個基點的差距適用於較低的交易量。 第二季度，非洲的中位數提供商價差擴大了 166 個基點，達到 512.8 個基點。馬拉維記錄了最大的重新定價。在 4 月 9 日發生 5.8% 的變動後，其典型價差從約 296 個基點變動到 1,975 個基點，且沒有備用提供商可用。加納也面臨更寬的定價，但有幾家提供商仍然活躍。在某一天，最佳報價比中位數低 258 個基點。 Borderless 警告說：「這些數字都不是你的數字」，因為每家企業的支付費用取決於其通道、提供商和交易規模。正如先前報導的那樣，穩定幣支付的使用已從加密貨幣交易擴展到企業支付、薪資和跨境結算。現實世界的穩定幣支付在 2025 年翻倍至約 4,000 億美元，其中企業對企業轉賬佔了大部分活動。 支付公司也在擴大穩定幣的覆蓋範圍。dLocal 在 44 個以上的市場推出了穩定幣服務，而 SBI Remit 與 Fasset 合作，構建了涵蓋 50 多個支付通道的基礎設施。Borderless 表示，在競爭激烈的市場條件下，企業現在可以通過動態路由節省更多費用，而不是依賴單一固定提供商。 [Borderless.xyz]