穩定幣市場損失 100 億美元，而加密貨幣流動性正悄然收縮

穩定幣市場自2026年5月創下歷史新高以來，已縮水約100億美元。總供應量於6月減少77億美元，降至約3120億美元，為自2022年5月TerraUSD崩盤以來、以美元計價的單月最大跌幅。此次下跌約佔6月供應量的2.4%，並較5月高點回落約3%。 根據當前DefiLlama數據，穩定幣市場規模約為3122.3億美元。儀表板顯示，Tether發行的USDT約為1841.5億美元，Circle發行的USDC則約為734.1億美元。USDT仍掌控近59%的市場份額，使整個領域高度依賴這兩種最大的美元抵押穩定幣。 USDT自5月約1900億美元的水準下滑，流通市值縮減約60億美元；USDC則從3月近800億美元的高點回落，在四個月內損失近70億美元。上述兩者變動構成本次市場退潮的主因；不過同期內，其他規模較小但受監管的發行機構仍持續擴張。 交易公司Wincent資深董事保羅·霍華德（Paul Howard）將此波下跌形容為「在我們眼中屬於長期增長市場中的一次相對小幅回調」。目前的回落幅度遠低於2022年熊市期間穩定幣市場曾錄得的26%整體收縮——彼時的衰退緊隨Terra崩潰、多家貸款機構倒閉，以及FTX破產之後而來。 《CoinDesk》報導指出：穩定幣市場總市值自5月高點以來已縮水約100億美元，其中6月單月即減少77億美元，為自……以來以美元計價的最大單月跌幅。圖片連結：pic.twitter.com/RafAPoaerJ 交易員普遍將穩定幣用作跨交易所與去中心化市場的結算資產及報價貨幣。供應量下降可能表明用戶已將代幣贖回為銀行美元，或把資金轉移至加密市場之外；亦可能削弱比特幣（Bitcoin）、以太坊（Ether）及其他數位資產所擁有的美元關聯購買力。 此次供應收縮恰逢加密投資產品表現疲弱的月份。Crypto.news報導指出，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）於6月淨流出逾40億美元，創下自上市以來最嚴重的單月資金外流。兩者同步走弱，顯示機構資金需求與鏈上美元流動性均同步萎縮，而數位資產價格則持續承壓。 然而，活動量並未與供應量同步下滑。經調整後的穩定幣交易量於6月達創紀錄的1.78兆美元。其中USDC處理約1.21兆美元，USDT處理5730億美元。USDT仍記錄較多單筆轉帳筆數，顯示較少代幣數量亦能支撐龐大的支付與交易活動。 反觀真實世界資產（RWA）代幣化則朝相反方向發展。其鏈上價值於2026年突破300億美元，主力來自代幣化的美國國庫券（Treasury）產品、基金及私人信貸。CoinDesk Research亦指出，代幣化股票交易量於6月暴增145%，達創紀錄的38.6億美元。 法規監管與新進發行機構正持續重塑穩定幣市場格局。美國《GENIUS法案》確立了支付型穩定幣的聯邦監管框架；同時，監管機構亦正草擬關於客戶身份識別、制裁合規及準備金管理等相關規則。Crypto.news亦追蹤到富達（Fidelity）與道富銀行（State Street）推出專為受監管發行機構設計的新一代準備金產品。 最新供應數據顯示，當前僅是市場擴張暫時停滯，而非重演Terra式崩潰：USDT與USDC仍緊貼1美元掛鉤，交易活躍度維持高位，整體市場亦保留大部分近期增長成果。若後續數月持續收縮，將更明確反映加密流動性正逐步退出系統，而非僅在不同發行機構或鏈上產品間轉移。投資人接下來將密切關注7月的發行與贖回數據、交易所交易量，以及ETF資金流向，以判斷需求是否回暖，抑或進一步惡化。