NVIDIA 年初至今表現遜於同行，美國銀行表示市場擔憂被誇大

7月9日，輝達（Nvidia，NVDA.O）今年迄今的表現顯著落後於整體晶片產業。美國銀行（Bank of America）認為，這是一個「更具吸引力的買入機會」，而非警訊。分析師 Vivek Arya 承認，市場上確實存在一些令投資者擔憂的因素，但他認為市場反應過度了。 HBM 零組件成本上升引發了對毛利率的擔憂，但 Arya 認為，投資者過度高估了這種壓力，同時低估了輝達的定價能力、規模優勢以及約 1190 億美元的供應鏈承諾。他預計，隨著下一代 Rubin 平台的定價可能遠高於目前的 Blackwell 產品線，輝達將抵消 HBM 成本上升的影響，從而將毛利率維持在 70% 中段水平。 投資者擔憂的第二大問題來自於客製化晶片的競爭，例如 Google 和博通（Broadcom）聯合設計的 TPU。Arya 認為，這種擔憂也被誇大了。Google 的 TPU 已經存在了十多年，在此期間，輝達的 GPU 營收增長了 700 倍。從長遠來看，預計輝達將佔據龐大的雲端服務供應商 AI 基礎設施支出的 65% 至 70%。 此外，輝達的預期本益比（forward P/E ratio）目前約為 18.69 倍，接近過去 10 年平均水平的一半，並處於 11 年來的低點附近。 [律動]