SpaceX 股價從高點下跌 35%，即使在被納入 Nasdaq-100 指數後也是如此

SpaceX（SPCX）股價自其上市後的最高點225.64美元以來，已下跌高達35%。此次下跌發生在公司剛加入納斯達克100指數（Nasdaq-100）數日之後，大量拋售潮抵銷了被動式指數基金因追蹤指數而產生的強制買盤。該股票於7月8日收於148美元，連續第二個交易日跌破其150美元的首發價，幾乎抹去了自6月12日創紀錄上市以來所累積的全部漲幅。 SPCX呈現「利好出盡即賣」（Sell-The-News）模式 SpaceX加入納斯達克100指數，迫使追蹤該指數的基金必須買入其股票，儘管該公司流通在外的公眾持股比例極小。然而，這類機械性買需並未阻止投資人趁消息面利多出貨。此類模式並不陌生：Palantir於2024年底加入納斯達克100指數後，也出現相同情況，其股價隨後數週內下跌約25%。 萬億美元估值面臨壓力 儘管近期回調，SpaceX市值仍維持在約1.9兆美元附近。該公司在2025年營收達約187億美元，較前一年增長約33%，對應估值約為銷售額的100倍。 Starlink驅動大部分成長動能 SpaceX的衛星寬頻網路業務Starlink於2025年創造逾110億美元營收，佔總營收約61%，至今仍是支撐公司萬億美元估值的主要支柱。 SpaceX去年仍處於虧損狀態 該公司於2025年錄得49億美元淨虧損，2026年第一季度再虧損43億美元。持續投入xAI人工智慧部門及Starship火箭研發的龐大支出，持續壓縮現金流。 華爾街整體仍維持樂觀態度 自SpaceX加入納斯達克100指數以來，摩根士丹利（Morgan Stanley）、Bernstein、加拿大皇家銀行（RBC）與瑞銀集團（UBS）均給予「買入」等級的初始評級。MoffettNathanson則持中立立場，CFRA則建議投資人賣出。 Starlink的獲利成長力，將決定股價還能下探多少空間。投資人勢必密切關注該業務能否超越SpaceX日漸攀升的人工智慧與火箭研發成本。