為何高漲的晶片股突然失去光澤

作者：Christine Ji

在创纪录的季度之后，半导体股票的估值正受到审视

iShares 半导体 ETF 从其 6 月下旬的历史高点下跌了 16%。

在今年大部分时间里，半导体股票凭借其创纪录的上涨势头推动了人工智能交易，但现在它们遇到了障碍。

费城半导体指数 SOX 周二下跌 4.7%，自 4 月以来首次跌破 50 日移动平均线。与此同时，iShares 半导体 ETF SOXX 的股价从 6 月下旬的峰值下跌了 16%。

此次抛售发生之际，SOX 指数刚刚创下有记录以来的最佳季度表现，在截至 6 月 30 日的三个月里上涨了近 90%。现在，投资者“正在重新评估在经历了上涨之后，对其中一些公司估值的合理性，”Glenmede 投资策略副总裁 Mike Reynolds 告诉 MarketWatch。

英特尔 (INTC) 股价周二下跌 11%，而超微半导体 (AMD) 股价下跌 8%，美光科技 (MU) 股价下跌 7%。

三星电子 (KR:005930) 股价周二下跌 7%，尽管其第二季度初步业绩显示，销售额翻了一番多，利润同比增长超过 19 倍。

Gabelli Funds 分析师 Hendi Susanto 告诉 MarketWatch，三星与美光和 SK 海力士 (KR:000660) 一起，已成为人工智能交易的关键组成部分，因为内存芯片严重短缺。然而，三星的财报已经消化了高预期，投资者原本预计盈利会超出更大程度，Hendi Susanto 告诉 MarketWatch。

中国人工智能公司 DeepSeek 正在开发自己芯片的报道，周二进一步加剧了抛售。英伟达 (NVDA) 股价最初因担心这家芯片巨头可能失去其市场主导地位而下跌，但周二收盘上涨 0.6%，成为 SOX 指数中唯一上涨的成分股。

英伟达和 DeepSeek 的代表尚未立即回应 MarketWatch 的置评请求。

Reynolds 指出，对高水平人工智能支出的怀疑情绪再次抬头。

“采用曲线的预期看起来可能过于乐观，这对可能进行的、依赖芯片作为重要组成部分的投资量产生了影响，无论是数据中心还是其他类型的计算，”他说。

Susanto 告诉 MarketWatch，半导体正经历一个“由波动性标志的过渡期”，并补充说，像盈利修正上调这样的催化剂可能在短期内不会出现。

“对于内存，产能增加将在 2027 年而不是 2026 年到来，”他说，因为内存芯片公司已经售罄了 2026 年的库存。

- Christine Ji

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