土耳其里拉：通膨動能依然過強 – Commerzbank

德意志商业银行的塔莎·戈什指出，隨著能源衝擊減退，土耳其6月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）數據優於預期：整體CPI年增率放緩至32.1%，PPI則降至28.1%。然而，經季節性調整後的月度漲幅顯示，核心通膨動能仍高達約24%。戈什警告，此一速度距離實現個位數通膨、乃至土耳其共和國中央銀行（CBRT）設定的5%目標，仍有極大落差，因而大幅限制了貨幣政策放鬆的空間。 「上週五公布的土耳其CPI／PPI數據整體符合我們先前預告的走勢：整體CPI年增率放緩至32.1%，核心CPI微幅放緩，兩者均暗示經季節性調整後月增率為1.8%。」 「換言之，儘管未經調整的原始數據僅呈現『溫和』的0.9%月增率，但其對應的整體與核心通膨潛在動能，仍高達約24%。」 「這相較於伊朗戰爭引發通膨急升的高峰期，已屬明顯改善；但如此高的新一波價格上漲速率，距離實現個位數通膨尚有遙遠距離，更遑論達成CBRT長期設定的5%目標。」 「生產端亦傳達類似訊號：PPI年增率放緩至28.1%，且在5月月增2.8%之後，6月回落至1.8%。」 「因此，成本推動型通膨壓力雖已略微降溫，但尚未真正提供實質性的通膨降溫支撐。」 「總結而言，隨著能源衝擊消退，6月數據雖優於預期，但潛在通膨增速依然過快，既無法為決策者帶來顯著緩解，也難以合理化其關於收窄利率區間的政策信號。」 （本文由人工智慧工具輔助撰寫，並經編輯審閱。）