關於比特幣未來十年的 9 個觀點，來自 Michael Saylor

Michael Saylor 認為 Bitcoin (BTC) 將在未來十年幾乎不採取任何行動的情況下獲勝。沒有新功能。沒有更快的區塊。Strategy 的執行主席表示，基礎層應該幾乎不變，而金融系統將圍繞它進行重組。他對 Bitcoin 的九項預測總結為一個逆勢賭注。大多數技術項目都在追求速度和新功能，而 Saylor 認為 Bitcoin 應該反其道而行之，迫使其他一切都適應它。 改變更少，意義更重大：他認為，該網路在其他所有地方都更具意義，正是因為它拒絕從核心改變。1. Bitcoin 透過改變更少來演進。大多數技術項目都在競相發布。Saylor 希望 Bitcoin 採取相反的做法。他說，它的職責是緩慢移動且不損壞，讓錢包、層級和機構來處理快速變化的部分。基礎層變得更加穩固，而建立在其之上的所有東西都在競爭和迭代。他將這種克制視為 Bitcoin 強大的來源，而不是停滯不前，並指出自 2009 年以來一直不間斷運行的相同固定規則。 2. 協定越來越難以更改。Saylor 將硬共識稱為 Bitcoin 的免疫系統，因為基礎層的任何更改都需要節點、礦工和用戶達成壓倒性的共識。隨著時間的推移，這個門檻只會越來越高。最後一次重大升級 Taproot 在 2021 年啟用，之後沒有出現類似的升級。目前關於垃圾訊息和 ordinals 的 Bitcoin 軟分叉辯論顯示，即使是溫和的變更在今天也會引起激烈的爭論，這呼應了多年前分裂社群的區塊大小戰爭。對 Saylor 來說，這種阻力是一種特性，而不是缺陷。 3. Bitcoin 是數位資本，而不是數位現金。忘記用它來買咖啡吧。Saylor 將 Bitcoin 定位為稀缺的全球資本，用於最終結算，而不是日常支出。其 2100 萬枚硬幣中已有約 2000 萬枚存在，且沒有任何權威機構可以印製更多。Bitcoin 的現貨價格接近 62,700 美元，較 2025 年 10 月創下的近 126,000 美元的紀錄低約 50%，但他認為長期前景並未改變。國庫券、抵押品和大型結算應放在基礎層，而較小的支付則可以在其上層的更快網路中進行。 4. 資本流動而非減半驅動週期。Saylor 表示，減半不再是主導因素。2024 年的減半將新發行量削減至每個區塊 3.125 Bitcoin，但供應量已不再是主要故事。自美國現貨 ETF 於 2024 年 1 月推出以來，需求日益機構化，與零售炒作相比，更多地與資產負債表相關。根據其年度申報文件，僅 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 在 2025 年的淨資產就從 515 億美元增長到 674 億美元。在 Saylor 看來，資本流動現在決定了曾經似乎由減半決定的軌跡。 5. 數位信用將資本轉化為貨幣。這是 Saylor 所看到的連鎖反應。數位資本催生了數位信用，而信用反過來又催生了新的數位貨幣形式。他指出黃金和房地產，在過去一個世紀裡，一旦銀行、貸方和市場圍繞它們建立起來，它們就變得更加有用。他認為，Bitcoin 現在正進入相同的金融化階段。主要區別在於速度，因為基礎設施正在建立在開放網路之上，而不是紙張和金庫上。 6. 介面成為戰場。每個人都會想要 Bitcoin，但很少有人會以相同的方式持有它。自我託管、ETF、銀行和信貸產品都在爭奪人們與其幣之間的地位。Saylor 說，真正的鬥爭是讓這種曝險與實際的 Bitcoin 聯繫起來，而不是與 IOU 聯繫起來。即使是他的模式的批評者也警告說，在有限的供應之上堆積了太多的紙質 Bitcoin。這是 2022 年 FTX 崩潰具體化的危險，也是 2014 年 Mt. Gox 失敗早已預示的危險。 7. 五項實際風險定義了未來的工作。Saylor 並不認為這條道路是順暢的。他點出了五個需要關注的威脅。它們是協定損壞、紙質 Bitcoin、託管中心化、監管俘獲和不穩定的費用市場。後者隨著時間的推移最為重要，因為區塊補貼不斷減半直至歸零，因此交易費用最終必須支付網路安全費用。最近關於大型企業持有者周圍槓桿風險的警告表明，紙質聲明風險已經存在，而不僅僅是理論上的。 8. 挖礦成為能源基礎設施。挖礦將原始電力轉化為貨幣安全，Saylor 預計它將繼續成熟為一個嚴肅的能源業務。自中國 2021 年禁止以來，該行業已分散到美國和其他市場，變得更加工業化和資本化程度更高。最強大的營運商將在電力合約、電網關係和資產負債表上獲勝，而不僅僅是更快的機器。礦工越來越多地充當剩餘或閒置電力的靈活買家，將原本浪費的能源轉化為收入。 9. Bitcoin 將在 2036 年前錨定全球金融。到 2036 年，Saylor 預計 Bitcoin 將同時出現在個人、公司和政府的資產負債表中。這種轉變已經開始。2025 年 3 月，美國的一項行政命令創建了一個戰略 Bitcoin 儲備，由從刑事和民事案件中查獲的硬幣組成，並聲明永不出售。他認為，如果更多國家效仿，Bitcoin 將成為一種中立的儲備資產，錨定全球信貸和結算。 這個願景很大膽，而 Saylor 絕非一個中立的觀察者。Strategy，這家曾被稱為 MicroStrategy 的公司，根據其申報文件，持有超過 847,300 BTC，價值超過 530 億美元。僅這一個公司持有量就佔了未來將存在的總硬幣量的約 4%。其餘世界是否選擇建立在一個拒絕改變的基礎之上，可能會決定 Bitcoin 的下一個十年。