機構：Bitcoin 偏離美國股市走勢可能僅是暫時現象

7月5日，儘管美國股市持續創下歷史新高，比特幣今年的表現卻相對疲軟。然而，資產管理公司 Hashdex 和嘉信理財（Charles Schwab）均認為，這種分化態勢長期而言不會持續。 Hashdex 首席投資官薩米爾·克爾巴吉（Samir Kerbage）表示，目前市場資金更多湧向人工智慧（AI）基礎設施、首次公開募股（IPO）及利率交易等主題，而非數位資產。他指出，這反映的是資金配置方向的轉變，而非加密產業基本面的惡化。 他進一步指出，今年上半年穩定幣交易量已超過2025年全年水準；代幣化現實世界資產（RWA）規模迄今為止較去年同期增長逾60%；鏈上交易活動亦達歷史高峰，導致鏈上基本面與市場估值之間出現歷史性背離。 嘉信理財（Charles Schwab）數位資產研究主管吉姆·費拉奧利（Jim Ferraioli）則認為，比特幣當前走勢仍符合歷史上減半後的周期規律。他表示，比特幣通常需耗時一年以上，方能再度超越低效率礦工的生產成本——目前該成本約為9.5萬美元，而市場平均持倉成本則約為8萬美元。 這意味著，在價格反彈過程中，仍可能持續面臨欲回本而出售的持有者所帶來的賣壓。費拉奧利認為，儘管「四年一次減半週期」並非絕對法則，但此模式已深刻影響投資人行為。隨著比特幣市場逐步成熟，未來各週期的波動性或將逐漸降低。 [律動]