土耳其里拉：通膨六月緩解有限 – Commerzbank

德国商业银行 (Commerzbank) 的 Tatha Ghose 预计，土耳其 6 月份的消费者物价指数 (CPI) 将出现温和的通缩惊喜，总体和核心通胀率将略有缓解，月度通胀率可能低于 1%。他警告称，潜在通胀仍然很高，全球通缩的帮助有限，根深蒂固的国内压力意味着在不冒着里拉再次走软的风险的情况下，无法安全地降息。 土耳其统计局 (Turkstat) 将于今日晚些时候公布 6 月份的 CPI 和 PPI 数据。分析师共识预计，总体 CPI 为 32.1% 年/年，核心 CPI 为 30.1% 年/年，均略低于上个月。我们认为数据可能出现鸽派惊喜。 表面上看，这将证实通缩正在发生，并可能被政策制定者引用，以证明其策略正在奏效。首先，经季节性调整后，这种读数仍意味着月度增长率为 1.8%——年化后约为 24% 的潜在通胀——这很可能是在月度增长率再次爬升之前的暂时低点。 其次，土耳其这种预期的缓和，在全球范围内，包括波兰在内的欧洲其他地区出现普遍的通胀下行惊喜的情况下，将显得微不足道，波兰的月度价格变动已降至绝对负值。换句话说，全球通缩显然正在发生，但对土耳其的帮助很小。 这种差异很重要。如果土耳其的通胀问题仍然是国内驱动的，并且根深蒂固于预期，而不仅仅是输入性的，那么就不能安全地降低利率，如果土耳其央行 (CBRT) 发出信号表示降息是“何时”而非“是否”的问题，里拉将容易再次面临压力。 （本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审阅。）