AI 股票正在打折 — Dan Ives 称之为科技投资者的又一次「嚴峻考驗」

儘管多年的人工智能建設進入關鍵加速階段，大型科技股卻陷入了情緒上的「罰球區」，Wedbush 的科技分析師 Dan Ives 認為，這為核心人工智能贏家創造了一個絕佳的入場點。

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Ives 最新的行業報告將目前主要人工智能平台的下跌描述為，在進入關鍵的財報季之際，科技投資者又一次經歷了「壓力測試」。

市場正在應對「對這場百年一遇的科技建設成本的擔憂」，而與此同時，支出卻在增長，這正是 Ives 所稱的第四次工業革命。

微軟（NASDAQ:MSFT）、Alphabet（NASDAQ:GOOGL）、Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）、Oracle（NYSE:ORCL）、Nvidia（NASDAQ:NVDA）、Amazon.com（NASDAQ:AMZN）和 Meta Platforms（NASDAQ:META）正在推動這一趨勢，但面臨巨大的拋售壓力。Ives 將微軟和 Meta 形容為「投資者將它們視為熊市股票，無法持有」。

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「等待階段」

Ives 認為問題在於時機，而非基本面。

大型科技股正處於「氣穴階段」，今年約有 7000 億美元的資本支出用於人工智能數據中心和計算建設，但軟件和消費者業務的貨幣化仍需六到十二個月才能實現。

分析師指出，微軟、Meta，以及在較小程度上是亞馬遜和 Alphabet，正處於「等待階段，以見證增長/貨幣化熱潮」，儘管 Alphabet 曾是「這群公司中的寵兒」，但近期有工程師流失到 Anthropic。

Ives 生動地比喻說，微軟和 Meta 的處境就像「在夏天穿著冬天的夾克去海灘」。

特別是 Meta，正試圖通過大規模的人工智能投資「轉變其業務」，這將「需要一些時間才能達到預期數字」，在此期間將一些投資者推向了記憶體和基礎設施類股票。

Ives 反駁了這種交易，強調「這是 10 年人工智能建設的第 3 年……短期痛苦換取長期收益」，並且目前的看跌論調「已經掩蓋了未來巨大的增長前景」。

記憶體成本上升

第二個焦慮的來源是計算和記憶體成本的上升，這因蘋果公司最近的價格上漲而加劇。Ives 認為，這一消息引發了「負面衝擊」，並擔心會達到一個臨界點，企業將放慢人工智能的部署，而「擊鼓傳花」的遊戲將導致一些超大規模雲服務提供商無以為繼。

Wedbush 預計，隨著人工智能消費硬件、實體部署和企業用例「大規模爆發」，未來一年成本將趨於穩定，今天的擔憂將變成「遙遠的記憶（就像 20 世紀 50 年代建設拉斯維加斯大道一樣）」。

在此之前，Ives 預計「空頭將抓住一切機會，在擁擠的劇院裡大喊失火……這不是我們第一次經歷這些『壓力時刻』，也不會是最後一次。」

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