灰度：比特幣熊市有兩種可能路徑，長期看好加密貨幣的未來

灰度（Grayscale）於 6 月 29 日發布的研究報告指出，Bitcoin 自 2025 年 10 月創下約 125,000 美元的歷史新高以來，已回調超過 50%，跌破 60,000 美元。該報告認為，此次下跌是 Bitcoin 長期上升趨勢中的週期性回調，而非反轉。 灰度指出，近期壓力受到多重因素影響，包括預期聯準會（Federal Reserve）政策轉向鷹派、市場對「CLARITY Act」的不確定性、策略（Strategy）中的槓桿資產負債壓力，以及對潛在量子運算安全風險的擔憂。隨著鷹派人物 Kevin Warsh 被提名為聯準會主席，市場預期從降息轉為升息，削弱了 Bitcoin 作為對抗貨幣貶值資產的論點。 Bitcoin 的未來主要有兩種情境。在基準情境下，「CLARITY Act」在參議院通過，策略（Strategy）改善其資產負債表，且聯準會推遲升息，這表明 Bitcoin 可能已接近週期底部。在悲觀情境下，如果該法案未能通過，數位資產公司繼續去槓桿化，且頑固的通膨迫使升息，價格可能會進一步下跌。 然而，由於本輪牛市的溫和上漲以及更穩定的機構需求，灰度預計回調幅度不會重現歷史上 80% 的峰值跌幅。該公司對未來十年公鏈和數位資產的長期增長前景仍持樂觀態度。 [律動]