國際清算銀行警告：市場狂熱信號頻傳，AI 支出狂潮恐導致持續的「投資緊縮」

國際結算銀行（BIS）在其週日發布的年度經濟報告中發出嚴峻警告，指出大型科技公司對人工智慧（AI）的投資狂熱，最終可能引發持續性的「投資崩盤」，進而衝擊金融市場，甚至波及全球經濟。 BIS 指出，目前全球前五大超大規模雲服務提供商預計將於 2025 年底至 2026 年間合計投入逾 1 兆美元。然而，倘若科技產業的投資報酬率未達預期，投資人可能迅速收緊融資，導致資本支出熱潮急轉直下，演變為長期性的投資崩盤。 該報告援引歷史先例——1830 年代的運河建設熱潮、1840 年代英國鐵路狂熱，以及 1990 年代末期的網路泡沫——這些事件均具備一項共通特徵：「真正的技術突破吸引了超出商業回報所能支撐的資金」，最終導致投資逆轉，並觸發經濟衰退。 就在 BIS 發出警示之際，市場狂熱信號已密集閃現：SpaceX 剛創下 8600 億美元的破紀錄 IPO 後，隨即啟動一筆 2500 億美元的債券發行；安聯（Allianz）首席投資官本週更直言，這標誌著市場已步入「泡沫領域」；科技公司正利用接近百年低點的信用利差，在全球信貸市場大舉發債，為 AI 專案籌資，數十億美元資金持續湧入。 BIS 進一步指出，與以往週期不同，當前家庭部門相對於財富與收入的股票持有比重更高；若 AI 相關股票出現大幅回調，對實體經濟的衝擊將更為嚴重。此外，AI 公司為融資而大量發行債務，也可能威脅金融穩定。 再者，霍爾木茲海峽封閉所引發的能源中斷持續推升通膨，使全球央行面臨多重壓力，包括通膨居高不下、AI 投資的可持續性、金融脆弱性加劇，以及財政狀況惡化等。 [律動]