SoSo Web3 日報 | 6月28日
🔐 加密市場大盤情況
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📊 比特幣 ETF 跟蹤 | 2026-06-26
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6月26日SpaceX開始闖入指數後，幾百億的資金是如何買入的？SpaceX是否會被爆拉？
編者按：本文爲 SoSoValue 研究員精選投稿，歡迎更多研究者分享洞見，共同探索市場前沿。
如果你現在打開任何一個炒股軟件或者交易論壇，大概率會刷到同一類帖子：
“$SPCX 要進納斯達克100了，幾百億被動資金要來擡轎子，是不是可以埋伏一波？”
“7月6日正式生效，那天會不會直接爆拉20個點？”
截至發稿，根據去中心化RWA資產交易平臺 SoDEX.com 的行情顯示 SpaceX（$SPCX）永續合約價格已經運行在150美元附近。一家還沒被正式納入指數的公司，總市值卻已經提前“起飛”達到2萬億美金，這就是預期博弈的魔力。
如果你已經開始琢磨這些問題，說明你已經比70%的交易員想得深了。但真相可能會讓你大跌眼鏡——那幾百億美元的買單，根本不會在“生效日”那一天傻乎乎地衝進來給你擡轎子。你想象中的“大莊家一鍵買入”畫面，在華爾街的劇本裏，從來就不存在。
今天這篇文章，我們就來把“指數納入”這件看似簡單的事，徹底扒開揉碎了講清楚。你會發現，這背後是一場精心編排、多層參與的流動性格局，而你要是不懂遊戲規則，很可能會從“擡轎人”變成“接盤俠”。
一、你以爲的“總舵主”，其實根本不存在
散戶腦海裏的畫面通常是這樣的：
7月6日早上9:30，納斯達克交易所敲鐘。某個掌控千億美元的“指數基金總舵主”一聲令下，交易員敲下回車，一筆天量買單直接砸向市場，$SPCX 的股價被直線拉昇。
很燃。很熱血。但完全不是這麼回事。
現實中，這幾百億美元分散在幾百家基金公司手裏。 貝萊德、先鋒、道富，每一家都管理着跟蹤不同指數的基金。它們之間沒有串謀，沒有統一指令，甚至彼此是競爭對手。但它們的操作卻會在某一刻高度同步，不是因爲有誰在指揮，而是因爲它們都在遵守同一條鐵律：
“跟蹤誤差最小化”。
被動基金的KPI，不是“賺了多少錢”，而是“跟指數差了多少”。買便宜了不是好事，買貴了才是大忌。因爲只要成交價和指數計算用的收盤價不一樣，就產生了跟蹤誤差。誤差大了，基金經理輕則扣獎金，重則丟了飯碗。
所以，這批人最怕的就是“出風頭”。他們唯一的願望，是在指數生效日，以儘可能接近收盤價的價格，把該買的貨買齊。不圖便宜，不搶風頭，像個隱形人一樣完成任務。
那麼問題就來了：幾百個餓漢，必須在同一時間衝進同一家超市，搶同一種緊俏商品，而老闆的命令是——誰把東西買貴了，誰就滾蛋。
你猜，他們會怎麼搶？
二、兩種指數，兩套劇本——但都絕不會在“最後一天”才動手
這次SpaceX被納入的是兩個指數：羅素美國指數和納斯達克100。它們的遊戲規則不同，帶來的買入節奏也完全不同。
劇本一：羅素指數——戲在收盤最後一分鐘
羅素指數的規則簡單粗暴：6月26日公佈調整，當天收盤後就生效。 沒有猶豫期，沒有過渡期。
散戶通常會以爲，6月26日一整天，跟蹤羅素的基金都在市場上瘋狂買買買。但如果你真的去盯當天的分時圖，可能會失望——股價也許波瀾不驚，成交量也沒有想象中那麼爆炸。
因爲所有的買單，都被壓縮到了收盤那一瞬間。
華爾街有一個專門爲這一天發明的工具，叫做“MOC訂單”（Market-On-Close，收盤市價單）。翻譯成人話就是：
“我不管成交價是多少，收盤集合競價那一瞬間，你必須把我需要的貨給我買齊。”
在羅素年度重構日，全市場數萬億美元的被動資金都會在收盤前最後幾分鐘匯聚成MOC洪流。紐交所和納斯達克的收盤競價成交量會瞬間爆炸性放大數倍。你盯了一整天的盤，以爲什麼都沒發生，實際上，真正的巨量換手在收盤鐘聲敲響的幾秒鐘內已經悄然完成。
你沒看到放量，是因爲你沒有盯住那幾秒鐘。
劇本二：納斯達克100——一場“合法搶跑”的10天窗口期
納斯達克的規則不一樣。根據預測，SpaceX將在6月26日被宣佈快速納入，7月6日才正式生效。中間這10天，就是整個遊戲最精彩的階段。
很多散戶會糾結：到底是宣佈那天買入，還是等到生效那天？
答案是：你想到的，華爾街早就想到了，而且已經用真金白銀在操作了。 這10天內，市場上會出現三波人：
第一波：套利基金——合法的“擡轎人”。
宣佈納入的當天，這批人就開始搶籌了。他們的邏輯簡單到粗暴：7月6日有幾百億被動資金必須不計成本買入，我現在買進去，到時候在收盤集合競價把貨倒給他們，穩賺一筆。他們賭的不是SpaceX基本面好不好，而是“被動資金的買入是剛性的”。
第二波：激進一些的指數基金。
他們怕7月6日那天自由流通盤太小，買不到足額的貨，於是會提前一兩天，用算法拆成小單，偷偷摸摸地在二級市場吸籌。
第三波：最死板的指數基金大部隊。
他們嚴格遵守規則，把最大的一筆買單留給7月6日收盤集合競價，儘可能用MOC一次性解決。
所以，10天窗口期的真實劇本是：宣佈後頭幾天，套利資金把股價推上去；中間幾天，搶跑資金暗中吸籌；最後一天，大部隊在收盤瞬間和套利資金完成精準對敲。
扎心的結論來了：如果你在7月6日那天衝進去，想着被動資金要來擡轎子了，那你大概率就是那個被前兩波人出貨的接盤俠。
三、限售期：這才是決定“爆不爆拉”的終極Boss
上面的分析，都基於一個基本假設——市場上有足夠多的流通股票讓你買。
但SpaceX恰恰打破了這個假設。
6月12日IPO，到6月26日和7月6日，中間相隔還不到一個月。按照傳統IPO鎖定期規則，絕大部分原始股東手裏的股票，都被180天的限售期牢牢鎖着。真正能在二級市場自由交易的“自由流通盤”，可能只佔總股本的百分之十幾甚至更低。
現在我們來算一筆賬：假設SpaceX上市後市值達到2萬億美元，自由流通比例15%，那麼自由流通市值只有3000億美元。而僅僅納斯達克100的被動資金，預計就要買入102億到127億美元。這相當於要在市場上吃掉超過4%的自由流通盤。
4%，一天之內。而且是被幾百個餓漢用“不管什麼價”的MOC訂單去搶。
如果這些錢全部蠻幹，直接在7月6日收盤集合競價掃貨，股價可能不是拉幾個點的問題，而是瞬間打出幾十個點甚至更誇張的脈衝。
那麼，華爾街的餓漢們怎麼避免這場踩踏？
答案可能讓你再次大吃一驚：他們根本不去“超市”裏搶。
第一條路：“走後門”大宗交易
基金經理會直接給投行的銷售交易臺打電話：“兄弟，幫我私下找那幾家持股量大的機構。我在場外跟他們談好價格，一口氣轉給我幾億美元的貨。別去交易所的公開市場給我添亂。”
這種場外大宗交易，不經過交易所的中央撮合，成交價格由雙方協商，成交明細可能好幾天後才慢慢披露。你盯着K線圖，什麼也看不到。
第二條路：“繞道”衍生品
更高級的玩法，是跟還在限售期的大股東籤一份收益互換協議。簡單說就是：股票你繼續拿着，名義上還是你的，但未來股價漲跌的盈虧，全部算我的。通過這種金融衍生品安排，指數基金完美繞過了“限售不得轉讓”的法律限制，也繞過了交易所的公開行情系統。
終極真相來了：你看到的那幾百億美元指數買單，絕大多數根本不會出現在K線圖的成交量柱子裏。 它們已經在你看不見的“暗池”和場外，通過大宗交易和衍生品，悄無聲息地完成了。
你一直在等放量暴漲的信號，但真正的聰明錢，早就“暗度陳倉”了。
四、散戶生存指南：普通人到底怎麼參與？
講了這麼多“不能怎麼玩”，你一定想知道：那我到底該怎麼參與？
先說一個殘酷的前提：在信息、工具、通道上，普通散戶跟機構完全不對等。想靠短線跟機構對賭搶肉吃，勝率比猜硬幣還低。所以我們只講相對穩健、不依賴內幕的“笨辦法”。
下策：追漲賭方向
一些散戶看到6月26日宣佈納入，覺得股價一定會漲，立刻衝進去追高。還有些膽子更大的，會藉助衍生品放大收益。在如此劇烈的博弈格局下，方向判斷錯誤再加上高槓桿，爆倉只在一瞬間。你以爲自己在套利，實際上是在和裝備精良的機構拼刺刀。
中策：蹲情緒化低點，做長線股東
邏輯很簡單：指數納入帶來的是結構性的被動資金需求，這個需求是真實且長期的。但短期價格會被套利資金和情緒搞得大起大落。
如果你長期看好SpaceX，不妨等塵埃落定之後——比如生效日過去一兩周，套利資金出貨完畢，成交量恢復正常，股價穩定下來，再考慮分批建倉。建倉時可以考慮採用槓桿工具，比如 SoDEX.com 這樣目前比較受歡迎的去中心化RWA交易平臺，支持最高20倍槓桿投資SpaceX。這樣你賺的是公司成長的錢。最近SoDEX還推出了$SPCX交易活動，獎池高達10萬美金，還能增加額外收益。
上策：用期權賺波動率的錢——最穩健、最有技術含量
指數納入前後，最大的確定性不是股價漲還是跌，而是波動率一定會飆升。所有人都知道有大資金要來，但沒人說得準具體哪一天會集中暴發。這種不確定性，會把期權價格（權利金）推到很高的水平。
這就給了期權賣方一個天然優勢。一個經典的穩健策略是：在隱含波動率飆升時，賣出寬跨式期權（Strangle）——同時賣出一份虛值的看漲期權和一份虛值的看跌期權。
你賺的不是股價方向的錢，而是“股價不會漲得那麼瘋、也不會跌得那麼慘”的錢。只要到期時股價在兩個行權價之間，你就穩穩吃掉全部權利金。爲什麼這個策略相對穩健？因爲你站在了時間的一邊。套利資金和被動基金最終大概率會通過場外暗池完成換手，K線圖的真實波動，往往沒有期權定價裏反映的那麼誇張。你賺的，是“定價錯誤”的錢。
當然，必須提醒：如果真出現極端黑天鵝（比如限售股突然被允許提前解禁拋售），賣方虧損理論上無上限。一定要嚴格控制倉位，做好止損預案。
核心心法
在這個遊戲裏，散戶最該學的不是“怎麼跟機構搶跑”，而是“怎麼利用機構的規則限制，找到他們定價出錯的地方”。期權波動率套利，就是其中一個相對高勝率的思路。
五、所以，SpaceX到底會不會被爆拉？
寫到這裏，你應該已經能自己回答這個問題了。
可能會漲，但絕不是你想象的那種“生效日瞬間拉漲幾十個點”。
真正的行情，大概率發生在6月26日宣佈納入之後的那段預熱期。套利資金和搶跑基金在那裏互相博弈，把價格推到一個均衡水位。而到了7月6日生效日那天，你可能會看到一個奇異的景象——成交量巨大，但股價波瀾不驚。因爲買賣雙方都在收盤集合競價那一瞬間，完成了精準對敲。
你想象中的“大決戰”，其實是經過精密彩排後的“交割儀式”。熱血沸騰的衝鋒號，在開戰前就已經吹完了。等你聽到聲音衝進去，戰場上只剩下打掃殘局的零散槍聲。
所以，回到文章開頭那個問題：
幾百億的資金是如何買入SpaceX的？
答案是：它們在你看不見的地方，用你想象不到的工具，在你鬆懈的時候，已經買完了。
在指數的牌桌上，最重要的不是猜大小，而是搞清楚遊戲規則。否則，你連自己怎麼輸的都不知道。
王春在過去一個月內從幣安提走了超過 91,000 枚 ETH 和 973 枚 WBTC。
據 Onchain Lens 監測，王純 (@satofishi) 從 Binance 提取了 4,950 枚 ETH，價值 774 萬美元。 自 5 月 26 日以來，他已從 Binance 提取了 91,945 枚 ETH，價值 1.599 億美元，以及 973 枚 WBTC，價值 6072 萬美元。 [星球日報]-source
SOL Meme幣 ANSEM 市值突破 9200 萬美元，日增超 490 倍
據 GMGN 市場數據顯示，Solana 生態 Meme 幣 ANSEM 的市值一度突破 9200 萬美元，創歷史新高，隨後回落至約 9100 萬美元，24 小時漲幅超 49,000%。 投資者需注意，Meme 幣價格波動性極高，主要受市場情緒和投機行爲驅動。由於此類資產往往缺乏明確的實際應用場景，用戶應充分瞭解相關風險。 [星球日報]-source
一位交易員投資了 2,330 美元購買 ANSEM，獲得了 261 倍的回報。
根據 Lookonchain 的數據顯示，一個錢包地址以 CxCTVj 開頭的交易者花費了 2,330 美元購買了 1420 萬枚 ANSEM 代幣。 隨後，該交易者以 68,100 美元的價格出售了 420 萬枚 ANSEM 代幣，目前持有 1000 萬枚 ANSEM 代幣（價值約 548,800 美元）。 該交易者的總利潤現爲 614,500 美元，投資回報率（ROI）爲 261 倍。 [Foresight News]-source
“老大哥”Maji在Hyperliquid上的多頭倉位再次被清算，出售了34個BAYC NFT，損失631萬美元。
據 Lookonchain 監測，Machi Big Brother (@machibigbrother) 在過去一個月內出售了 34 個 Bored Ape Yacht Club NFT，獲得 326 ETH（514 萬美元），虧損 399 ETH（631 萬美元）。其中，Bored Ape #6057 於 4 年前以 76.84 ETH 購入，以 7.65 ETH 出售，虧損 90%。 同期，他在 Hyperliquid 上的 ETH 多頭頭寸多次被清算，在 3 小時前最新一次清算後，其賬戶餘額降至 81,000 美元。 [星球日報]-source