科技股在標普500指數中的占比達創紀錄的39%，AI行情推動集中度超越網路泡沫高峰期
資訊科技類股在標準普爾 500 指數中的權重已攀升至創紀錄的 39%，佔該指數總市值的一部分。Kobeissi Letter 在週日強調，任何類股達到此水平都是前所未有的。這種集中度發生之際，基準指數在過去 13 週中的 11 週錄得漲幅，而這波漲勢與 AI 相關的領導地位緊密相連。
Kobeissi Letter 在社交媒體平台 X 上發布的一篇文章中指出，科技類股的權重自 2020 年疫情以來已翻倍以上，並已超越了先前的極端水平。文章還提到，科技類股目前的佔比高於網路泡沫時期約 33% 的峰值，以及 1980 年代能源類股約 31% 的峰值。
歷史上從未有任何類股如此龐大：
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 27, 2026
資訊科技類股目前佔標準普爾 500 指數總市值創紀錄的 39%。
此百分比自 2020 年疫情以來已翻倍以上。
此數字目前也高於 2000 年網路泡沫高峰期的約 33%... pic.twitter.com/um58YXCLPc
科技主導地位對投資者來說是否不可持續？
Kobeissi Letter 還認為，如果將網路零售商和數位媒體平台與傳統科技公司一起計算，市場對科技的側重程度看起來更高。如果將亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN) 和網飛公司 (NASDAQ:NFLX) 納入這個擴大的範疇，該群組佔標準普爾 500 指數價值的比例創下 50% 的紀錄。
對投資者而言，這意味著投資組合集中風險，因為少數幾家公司日益推動指數回報，同時降低了多元化投資的好處。
這種風險已體現在該指數不同尋常的連勝行為中：標準普爾 500 指數在過去 13 週中的 11 週收盤走高。在這其中有九週，該指數連續上漲，自 1957 年以來僅發生過 10 次這種情況。
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截至 5 月下旬的八週內，該指數上漲了 17.3%，是史上第二強勁的八週漲勢。
動能也以較短的爆發形式出現，6 月初出現了連續九個交易日的上漲，創下一年多來的最長紀錄。
這一推動使標準普爾 500 指數、道瓊工業平均指數和納斯達克綜合指數屢次創下收盤紀錄，包括自 2017 年 2 月以來未見的連續五個交易日均創下新高。
Infrastructure Capital Advisors 的執行長兼投資組合經理 Jay Hatfield 直言不諱地形容市場的領導地位：「這完全是關於科技的。現在持有其他類股是吃力不討好的。」他補充說，所有表現良好的都與 AI 有關。
創紀錄的連勝打破歷史常態
Kobeissi Letter 還將今天的集中度與網路泡沫時期進行了比較，採用了更廣泛的定義，包括亞馬遜和網飛。該報告稱，在網路泡沫高峰期，這兩個公司合計佔該指數的約 29%，遠低於目前的 50%。
同樣的背景也增加了領導地位如此狹窄時，宏觀經濟意外的風險。
一個關鍵的關注點是通貨膨脹：市場的漲勢伴隨著警告，地緣政治干擾導致的能源衝擊可能會重新加速價格壓力。通貨膨脹的再次抬頭可能導致聯準會今年晚些時候升息，而這種轉變通常會對高本益比的領導類股造成壓力。
估值是另一個敏感點，標準普爾 500 指數的預期本益比約為 20.1 倍。在這種溢價下，即使是利率前景出現微小的變化，也可能引發大幅回調。
AI 支出如何助長市場集中
AI 的建設得到了整個供應鏈中大量資本支出的支持，包括與慧與科技公司 (NYSE:HPE) 伺服器相關的需求，以及 Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) 的表現突出的一天。Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) 也因一筆 800 億美元的巨額股票銷售而受到關注，這凸顯了 AI 基礎設施的融資需求已變得多麼龐大。
對於追蹤指數產品的投資者而言，SPDR 標準普爾 500 ETF 信託基金週二收盤價為 759.57 美元，上漲 0.14%，而 Invesco QQQ Trust 收盤價為 731.20 美元，上漲 0.3%。今年以來，標準普爾 500 指數上漲 7.43%，而納斯達克綜合指數上漲 8.84%，道瓊斯指數上漲 7.93%。
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