科技巨頭已分裂成兩個人工智能陣營——但聰明的資金並未追逐下一個OpenAI

作者：伊戈爾·佩伊奇

為什麼像Alphabet和微軟這樣的科技巨頭才是人工智慧競賽中更安全的選擇

人工智慧是一種輔助工具，但我們距離承諾的電腦自主性和有意義的智慧人工智慧還很遙遠。

是不是應該停止押注下一次突破，轉而押注大規模生產？

誰將最終贏得人工智慧競賽？是哪家晶片製造商？還是哪一個模型創建者？今年預計將有多家人工智慧巨頭上市，包括 OpenAI 和 Anthropic，這些問題對投資者而言比以往任何時候都更加緊迫。

投資人只需了解通往人工智慧經濟的兩條路徑——一條是技術優勢，另一條是大規模部署——就能贏得這場戰役的大部分勝利。科技最終走哪條路，將決定各層面的贏家。

每項新技術最終都會達到一個臨界點，投資人必須提出一個根本性的問題：是否應該停止押注下一個突破，轉而押注大規模應用？

目前，客戶接受度曲線是衡量技術和市場是否已準備好大規模推廣的最佳指標。人工智慧的情況則更為複雜。儘管其現有功能的需求依然旺盛，但人工智慧存在一個根本性問題。人工智慧模型會“產生幻覺”，也就是說，它們會經常捏造訊息，而且沒有任何跡象表明這些答案可能是編造的。這給了人工智慧的每一次運行不可靠性。

因此，如今的人工智慧只是一種輔助工具，但我們距離人們所期待的電腦自主性和真正意義上的智慧體人工智慧還很遙遠。誰會把回答客戶諮詢、編寫防火牆程式碼、提供法律諮詢，甚至用信用卡進行假期購物這些工作交給人工智慧代理商呢？在任何高風險環境中，人工智慧的自主性和自動化都因種種幻想而無法實現。人類必須始終參與其中。

這就是為什麼如今大多數美國公司仍然優先將資源——資金、人才、高端晶片、電力——投入到前沿模型的訓練中，而不是擴大現有模型的使用規模。這種對技術優勢的追求在今年即將上市的公司中體現得最為明顯：Anthropic、OpenAI 和 xAI（SpaceX (SPCX) 的一部分）。

如果企業想要獲得足以匹配當前高昂本益比的回報，就需要人工智慧。

這三家公司無疑是最雄心壯志的人工智慧參與者，也是投資人押注風險最高的公司。它們可以被恰當地描述為“AGI優先”。 AGI是通用人工智慧的簡稱，是人工智慧領域的終極目標。 AGI指的是人工智慧模型在大多數智力任務中達到人類水準的表現。如今的人工智慧模型在翻譯或圖像生成等單一任務上表現出色，但它們無法像人類一樣進行推理。而AGI可以做到。它能夠區分已知為真和未知為真的事物，也能理解不同程度的確定性。

要實現真正的自主，通用人工智慧（AGI）是不可或缺的。如果企業想要獲得足以支撐當前高本益比的回報，就必須掌握AGI。對人工智慧投資者而言，最關鍵的問題是AGI是否能夠實現，以及何時實現。目前公眾討論的時間表五花八門，但坦白說，這些都只是盲目猜測，因為AGI的實現需要像ChatGPT發布那樣的突破性時刻。僅依靠持續的改進無法預測其時間表。

幸運的是，儘管美國市場整體上專注於尖端演算法，但它也提供了多種投資途徑。如果投資人認為人工智慧競賽的勝負將取決於快速、大規模的部署，而非完美的人工智慧模型，那麼他們不必購買阿里巴巴（BABA）（港交所代碼：9988）或百度（BIDU）（港交所代號：9888）的股票。一些美國科技巨頭顯然正在圍繞大規模人工智慧部署制定策略，儘管目前的模型可能並不完美。

例如，亞馬遜（AMZN）透過其雲端服務AWS實現不同模型的商業化，並利用自身的人工智慧技術開發購物助理Rufus。 Meta Platforms（META）的Llama AI則用於優化廣告投放。蘋果（AAPL）並沒有選擇與自身先進的通用人工智慧展開競爭，而是尋求在其用戶數量爆炸式增長後，透過其「守門人」功能實現盈利。

在傳統人工智慧規模化發展的時代，Alphabet 將成為贏家。微軟則是如何利用並行投資的典範。

還有第三類人工智慧參與者，由人工智慧競賽中最強大的兩家公司領銜：Alphabet (GOOG)(GOOGL) 和微軟 (MSFT)。它們都採取了強有力的混合策略。 Alphabet 的 DeepMind 生態系統與 Anthropologie、OpenAI 和 xAI 的演算法一樣先進且雄心勃勃，但即便通用人工智慧 (AGI) 無法很快實現，其風險也小得多。

在傳統人工智慧規模化發展的時代，Alphabet 將成為贏家。作為一家雲端運算巨頭，它在搜尋、行動作業系統以及許多其他可以輕鬆整合 Gemini 的應用領域佔據主導地位。微軟則是如何利用並行投資的典範。在人工智慧時代，Copilot 和 Azure 為企業採用人工智慧奠定了基礎，此外，微軟還持有 OpenAI 的大量股份，並持續研發自身的前沿模型。

科技領域的多元化投資並非僅僅指地域、規模和商業模式的不同。無論是專注於混合型企業，還是建立兼顧開拓者和成長型企業的投資組合，精明的科技投資者始終會考慮到多種可能出現的情況。

伊戈爾·佩伊奇專注於科技驅動的貨幣和金融變革。他是《科技貨幣：科技投資新格局指南》（Diversion Books出版社，2026年）一書的作者。佩伊奇持有亞馬遜和微軟的股份。

伊戈爾·佩伊奇

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 創作。 MarketWatch 的發布獨立於道瓊斯通訊社和《華爾街日報》。