七巨头面临着巨大的担忧 -- Barrons.com

作者：Nate Wolf

一年前，如果你问一位基金经理，市场最拥挤的交易是什么，他们很可能会说是买入“Magnificent Seven”（七巨头）。如今，这七家大型科技股显得有些孤单。

据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data）显示，Roundhill Magnificent Seven 交易所交易基金（ETF）在6月份下跌了13%，按此趋势将创下自Roundhill于2023年4月创建该基金以来的最差月度表现。（此前该基金名为BIG Tech ETF。）

与此同时，追踪除Mag 7之外所有标普500指数（S&P 500）股票的Defiance Large Cap ex-Mag 7 ETF本月上涨了2.6%。

Empower首席投资策略师Marta Norton本周告诉《巴伦周刊》（Barron's），在芯片股历史性飙升和软件行业持续低迷的背景下，股市似乎完全忘记了Mag Seven。

每家公司都有自己的问题：Amazon.com、Meta Platforms、Microsoft和Alphabet正在大举投资人工智能建设；Nvidia正面临众多新芯片产品的竞争；Apple在应对不断上涨的内存价格；而Tesla一如既往地波动。总而言之，Mag Seven公司本月市值蒸发了约3万亿美元。

这一切或许是可以预见的。毕竟，距离Mag Seven ETF在5月14日创下历史新高还只有六周时间。但考虑到过去三年股市的剧烈变化，我们有必要探讨一下“Mag Seven”如今是否还有意义。

美国银行证券（BofA Securities）分析师Michael Hartnett于2023年首次创造了这一术语，当时这些大型科技股带领投资者走出了2022年的熊市。它们在2025年之前的每一年都跑赢了标普500指数。“做多Mag Seven”是有充分理由成为拥挤交易的。

按市值计算，这七只股票仍占大盘股指数的30%以上。但其他不太受关注的股票，特别是那些为Mag Seven提供AI硬件的公司，已成为华尔街的宠儿，并在2026年引领市场走高。

在本周发布了重磅财报后，内存芯片制造商Micron Technology目前的市值几乎与Meta相当。与此同时，根据金融软件公司Hazeltree的一份报告，芯片设备制造商Applied Materials和半导体巨头Broadcom在上个月与Nvidia一起，成为对冲基金持有的第二和第三大拥挤多头头寸。

在埃隆·马斯克（Elon Musk）的电影宇宙中，Tesla甚至不再是马斯克最大的上市公司。而SpaceX两周前创纪录的首次公开募股（IPO）也吸引了一些市场关注。

相反，Mag Seven现在对信贷投资者来说更具吸引力，他们认为该集团是高度可靠的债券发行人。特别是AI云服务提供商——Alphabet、Microsoft、Meta和Amazon——已开始发行数千亿美元的债务，以资助芯片采购和数据中心建设。

Empower的策略师Norton表示，Mag Seven集团就像固定收益市场中的新晋网红。

这并不意味着股票投资者应该弃船或逃往公司债券。正如《巴伦周刊》的Jacob Sonenshine本周早些时候指出的那样，一些个别的Mag Seven股票目前基于未来估值倍数的交易价格仅略高于标普500指数。

为何会出现相对折价？嗯，现在已经是2023年了，当时这些公司在没有太多关于资本投资和竞争问题的情况下快速增长。

Bokeh Capital Partners首席投资官Kimberly Forrest表示，Mag Seven仍然是那些“赚大钱”的巨头公司。它们现在也有“宏大的担忧”。

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