Palantir 自 2021 年以來最嚴重的崩盤：Michael Burry 的大空頭正在流血

BBenzinga

帕蘭提爾科技公司（Palantir Technologies Inc.，納斯達克股票代碼：PLTR）正經歷自2021年以來最糟糕的一個月，股價於6月下跌逾三分之一，並跌至52週新低。

此番走勢使帕蘭提爾成為麥可·伯里（Michael Burry）針對該標的、乃至更廣泛AI交易主題所提出看空論點的一個即時案例研究。

  • PLTR股價持續下滑。請參閱此處的走勢圖與價格行為。

6月有望成為帕蘭提爾自2021年初「迷因股退潮」（post-meme unwind）以來單月跌幅最慘重的一個月。從價格行為來看，該股已跌破關鍵支撐位，目前創下52週新低——這正是動能失敗後加速下行的典型技術形態。

這種破位走勢，恰恰是伯里數月來一再警示的技術轉向信號。

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基本面方面，帕蘭提爾公佈了極為亮眼的財報數據：營收高速增長，尤其在美國商用市場表現突出；同時，公司大幅上調全年業績指引。單就營運表現而言，該公司達成了許多成長型投資人所期待的各項指標。

問題所在，亦即伯里論點的核心，正在於估值。其陣營認為，這是一家優質企業，但股價卻被高估至彷彿AI敘事足以支撐任何估值倍數的程度——投資人提前多年為當前尚未實現的現金流支付溢價，並假設未來數年將毫無瑕疵地順利執行。

看空論點

伯里的看空論點圍繞三大主軸展開：

  • 首先，AI與軟體產業正處於泡沫階段，敘事熱度與估值倍數的擴張，已遠遠超前於實際經濟基本面。
  • 其次，即便在該高漲群體中，帕蘭提爾的估值亦屬極端，甚至透過期權結構表達一種觀點：估值重估（re-rating）已非選擇題，而是必然結果。
  • 第三，股價走勢圖呈現見頂跡象——高情緒、低成交量的峰值之後，接連出現一系列更低的高點與更低的低點，顯示市場情緒早在基本面惡化之前便已轉向。

帕蘭提爾6月的崩盤，正是上述三條脈絡的集中爆發：整體高估值軟體與AI板塊同步降級、歐洲傳出關於合約與法律挑戰的負面消息，再加上清晰明確的技術面破位，三者同時發生。

在正常市況下，帕蘭提爾最新一季的財報與上修指引或許能緩衝跌勢。然而，這些利好消息卻偏偏落在一個正積極懲罰所有仍被視為「昂貴資產」的市場環境中，因而催生出期權空方（option bears）所尋覓的那種「真空式下跌」（air-pocket decline）。

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結論

目前而言，帕蘭提爾自2021年以來最糟的一個月，堪稱罕見的時刻：一位備受矚目的做空者，其部位已明顯獲利。

該公司業務仍有長期反駁伯里觀點的空間，但6月的大幅回撤已清楚表明，其核心主張——由敘事驅動的AI贏家將面臨嚴峻的估值重設——已然初見成效。

PLTR股價走勢：根據Benzinga Pro數據，截至本文發布之週四，PLTR股價下跌5.78%，報106.94美元。

過去一個月，PLTR累計下跌約17.8%，而標普500指數同期僅下跌2.4%；年初至今，PLTR累計下跌約38%，對比指數則上漲6.8%。該股目前交易於52週新低。

本圖像由Gemini人工智慧生成。