外匯市場今日：美元漲勢暫歇，靜待關鍵通膨數據出爐

以下是您需要了解的6月25日（星期四）重點資訊： 在連續三個交易日上漲、並於週三攀升至13個月高點101.80後，美元指數（USD Index）週四早盤小幅回調，但仍穩守於101.50上方。當日下半場，美國經濟分析局（BEA）將公布5月份個人消費支出（PCE）物價指數、個人支出、個人所得數據，以及第一季度國內生產總值（GDP）增長率的最終修訂值。此外，美國經濟日曆還將發布5月份耐用品訂單數據及每週初請失業金人數。 下表顯示本週美元（USD）對列示主要貨幣的漲跌幅百分比。本週美元對紐西蘭元（NZD）表現最強。熱力圖則呈現各主要貨幣彼此間的漲跌幅百分比：基準貨幣選自左側欄，報價貨幣選自頂部列。舉例而言，若從左側欄選取美元，沿水平線移至日圓（JPY），方格內所顯示的漲跌幅即代表「美元（基準）／日圓（報價）」。 週中，美元延續其看漲動能，因投資人持續避開風險敏感型資產。週四歐洲交易時段，美國股指期貨全線走高，其中納斯達克期貨（Nasdaq Futures）漲幅逾2%，成為最大贏家。伊朗伊斯蘭革命衛隊已拒絕有關經霍爾木茲海峽開闢航運路線的提議，並警告任何使用該航道的船隻均將面臨危險。與此同時，《衛報》週四早間報導指出，以色列國防部長以色列·卡茨（Israel Katz）表示，儘管美國施壓，以色列軍隊不會自黎巴嫩南部撤出；而黎巴嫩境內持續的戰事，已成為實現永久和平的一大障礙。 歐元／美元（EUR/USD）週四早盤於1.1350附近窄幅震盪，前一交易日（週三）下跌0.2%。歐洲央行（ECB）將於稍晚時段發布《經濟公報》（Economic Bulletin）。英鎊／美元（GBP/USD）在週三下跌後，週四歐洲早盤穩守於1.3150上方。美元／日圓（USD/JPY）在週三微幅上漲後，繼續緩步逼近162.00關口，干預風險隨之升高。日本央行（BoJ）委員田村直樹（Naoki Tamura）週四表示，日本已達成日本央行設定的2%通膨目標，央行必須將利率調升至接近中性水準，以避免核心通膨率超額上揚、脫離目標。 黃金（XAU/USD）持續承受賣壓，週四歐洲早盤交投於4,000美元下方；自本週初以來，XAU/USD已累計下跌逾4%。澳洲當日早些時候公布的數據顯示，5月份失業率如市場預期般微降至4.4%（4月份為4.5%）；同期，全職就業人數增加5.2千人，此前4月份曾減少21.7千人。澳元／美元（AUD/USD）難以重拾反彈動能，但週四歐洲早盤勉強穩定於0.6900左右。 通膨衡量的是具代表性的一籃子商品與服務價格的上漲幅度。整體通膨（Headline inflation）通常以「月增率（MoM）」與「年增率（YoY）」的百分比形式呈現。核心通膨（Core inflation）則剔除食品與能源等波動性較高的項目，因其價格易受地緣政治與季節性因素影響而劇烈波動。經濟學家主要關注核心通膨數據，亦為各中央銀行的政策目標——其法定職責即為將通膨維持於可控水準，一般約為2%。 消費者物價指數（CPI）用以衡量一段期間內一籃子商品與服務價格的變動情況，同樣以「月增率（MoM）」與「年增率（YoY）」的百分比形式呈現。核心CPI為央行鎖定的關鍵指標，因其已排除波動較大的食品與能源項目。當核心CPI升破2%，通常會導致利率上調；反之，若跌破2%，則可能引發降息。由於較高利率有利於本國貨幣，因此較高通膨往往推動貨幣走強；通膨走弱則效果相反。 儘管看似違反直覺，但一國通膨升高反而推升其貨幣價值，通膨降低則削弱貨幣價值。原因在於：央行通常會透過升息來抑制高通膨，進而吸引全球資金流入——投資人尋求更高報酬的資金存放地，便會湧入該國。過去，投資人面對高通膨時首選黃金，因其具備保值功能；然而如今，僅在極端市場動盪時期，投資人仍會基於黃金的避險屬性買入；大多數情況下則不然——因為高通膨環境下，央行必然升息以應對。 升息對黃金構成負面影響，因其提高持有黃金的機會成本：相較於可獲利息收益的資產，或存入銀行定存帳戶所產生的利息，黃金本身不生息。反觀低通膨環境則有利於黃金，因其促使利率下行，使這項閃耀的貴金屬成為更具吸引力的投資替代選擇。