Verizon 是道瓊斯指數的拖累，但投資者仍可憑藉其 6% 的股息收益率獲益——Barrons.com

作者：Ian Salisbury

Verizon Communications 將失去其在道瓊工業平均指數中的地位。這並不意味著投資者也該拋售它。

這家電信巨頭將於 6 月 29 日被 Alphabet 取代，成為道瓊指數的成分股。在此變動之後，這個歷史悠久的指數將不再包含任何傳統電信公司名稱，因為 AT&T 早在 2015 年就已被 Apple 取代。

Verizon 的股價對此消息反應不佳。週三交易中，其股價下跌 2.6% 至 45.53 美元，表現遜於 AT&T 和 S&P 500 指數。

然而，Verizon 仍擁有電信業中最高的股息收益率，為 6.1%，遠高於 AT&T 的 5%。儘管 Verizon 的業務面臨巨大壓力——以及來自 SpaceX 的 Starlink 網路的潛在威脅——但其股息看起來相當穩固。並且還有一些盈利增長空間。

投資者似乎越來越看好 Verizon。今年以來，其股價已上漲約 13%，而 AT&T 和 T-Mobile 的股價均下跌約 8%。

該公司在執行長 Dan Schulman（前 PayPal 老闆）的領導下，正在進行一場轉型。成本削減措施包括裁員 13,000 人。Schulman 透過簡化 Verizon 的方案選項並改善客戶服務，給華爾街留下了深刻印象，這有助於促進用戶增長。Verizon 在第一季度淨增長了 55,000 名後付費手機用戶，這是自 2013 年以來公司在艱難的節日後時期首次實現正淨增長。

高盛分析師 Michael Ng 在週二的一份報告中寫道：「我們預計這種勢頭將持續下去」，他引用了改善的客戶服務和簡化的手機及網路方案。他預計全年淨後付費用戶增長將超過 117 萬。這將高於公司預測的 75 萬至 100 萬的上限。

Ng 給予 Verizon 買入評級，目標價為 56 美元，較目前價格有 23% 的上漲空間。

華爾街的大部分人對該股並不看好。根據 FactSet 的數據，只有 12 位分析師給予買入評級，另有 17 位維持持有評級。平均目標價為 51.89 美元，意味著有 13% 的漲幅。

然而，分析師們一直在提高盈利預測。2026 年的共識平均預測為每股利潤 4.95 美元，高於年初平均的 4.79 美元。這意味著同比利潤增長約 5%。

雖然行動服務是一個成熟的業務，但提供網路連接仍然是一個增長領域。Verizon 的光纖寬頻用戶數量在第一季度躍升 42% 至 1080 萬，其中包括從 1 月份以 200 億美元收購 Frontier Communications 的約 200 萬客戶。其「固定無線」業務，透過行動服務提供高速網路，增長了 24%，達到 600 萬客戶。

對 Frontier 的收購一直存在爭議，增加了資產負債表的債務，儘管 Verizon 表示已償還了 Frontier 相關債務的一半，並有望在 2027 年達到槓桿目標。該公司表示，預計到 2028 年，該交易將帶來約 10 億美元的營運成本「協同效應」。這也符合該公司捆綁手機/網路的策略，Verizon 表示，與獨立行動服務相比，這可以將客戶流失率降低 40%。

SpaceX 和衛星服務的威脅仍然存在。SpaceX 的 Starlink 服務最近達到了 1200 萬訂閱用戶，提供類似於 Verizon 的電信服務。客戶群目前主要是農村地區——這些地區的行動網路覆蓋或光纖到戶網路較少——但隨著衛星服務的改善，情況可能會發生變化。

Schulman 在 5 月份表示，Verizon 保持著優勢，部分原因是需要更多的衛星才能處理高度擁擠的城市和郊區市場。

「在城市和郊區地區，地面網路的效率是低地球軌道的 100 到 1000 倍……這是否有市場？當然有，」他說。「我認為在未來七到十年內，這可能大約是五百萬戶家庭左右。這是一個真實的市場，但不是我們的市場。」

至於股息，Schulman 一再將其描述為「鐵定」。該公司已連續 20 年支付並提高了股息，而且看起來很安全。

每年 2.83 美元的股息，應該可以輕鬆由每股 4.82 美元的自由現金流覆蓋。Verizon 最近還表示，第一季度斥資 25 億美元回購股票，並計劃今年晚些時候再支出 5 億美元。

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