21Shares 表示：Bitcoin 的 4 年週期保持不變，這是 2026 年的價格目標

21Shares 收回了先前關於比特幣 (CRYPTO: BTC) 四年週期已經打破的預測，現在預測比特幣將在年底反彈至 10 萬美元。

為什麼週期呼叫被逆轉了

去年 10 月，比特幣價格一度接近 126,000 美元，隨後下跌了約 50%，與之前週期中超過 80% 的暴跌相比，這次的跌幅要溫和得多。

價格尚未跌破 54,000 美元的總成本基數，這條線在歷史上曾標誌著過去經濟衰退中的徹底崩潰。

同時，個人投資者的持倉量持續成長，ETF持有者也不斷向機構投資者轉移。 21Shares認為，這種現象正好顯示市場日趨成熟，而非週期模式已經消失。

財務公司首當其衝遭受損失

目前約有 200 家上市公司共持有 128 萬枚比特幣，超過了 21Shares 去年設定的比特幣持有量目標。

然而，由於價格未達標而不是累積速度放緩，這筆投資的總額以美元計算只有 1000 億美元，而目標是 2500 億美元。

這種價差已經引發了實際拋售。中本聰控股拋售比特幣，虧損約40%，股價較2025年高點下跌了99%。

MARA Holdings（納斯達克股票代碼：MARA）拋售了超過15,000枚比特幣以償還債務。 Strategy Inc.（納斯達克股票代碼：MSTR）四年來首次出售比特幣，僅出售了32枚，用於支付優先股股息，一周後恢復了比特幣的購買。

此外，18 個主要國庫工具中有 13 個目前的交易價格低於其自身比特幣持有量的價值，這使得對於任何手握新資金的人來說，積累比特幣顯然是明智之舉。

Twenty One Capital 是少數幾家股價仍高於其幣值的公司之一，該公司正在尋求與 Strike 和 Elektron Energy 合併，以建立一家垂直整合的比特幣公司。

儘管加密貨幣持有量接近歷史最高水平，但ETF資產卻出現下跌。

全球加密貨幣ETP資產從2025年底的1720億美元降至5月份的約1400億美元，年初至今下降了15%，這完全是由於價格疲軟而非投資者撤資造成的。

美國現貨比特幣 ETF 淨流出 30 億美元，但仍持有 125 萬枚比特幣，僅比歷史高峰低 8%。

資金流出量與代幣持有量之間的差距至關重要。這表明持有者正在等待價格回落，而不是直接拋售。

摩根士丹利（NYSE:MS）於 4 月推出了首支銀行發行的現貨比特幣 ETF，而貝萊德（NASDAQ:BLK）和高盛（NYSE:GS）現在正競相推出競爭性的期權收益產品，在價格回升之際增加更多入場點。

每次失利的共同點

這份報告中所有未能實現的預測，其根本原因都指向同一個面向。

比特幣的價格低於預期，這一單一的不足拉低了記分卡中所有以美元計價的指標，即便基於代幣的採用率、錢包數量、ETF 持有量和企業累積量一直在持續攀升。

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